10月30日，兗礦能源披露2025年第三季度報告。營業收入、歸母淨利潤等核心指標環比改善，產銷量穩健增長，成本管控持續強化，公司經營韌性愈加凸顯。隨着西北礦業整合融合，優勢產能逐步釋放，兗礦能源擁有的豐富資源儲備，為高質量發展提供了堅實保障，公司未來發展可期。
中信證券
中信證券指出，兗礦能源前三季度煤炭產銷量總體增長，化工板塊利潤同比大幅增盈，第三季度西北礦業正式並表增厚煤炭產能，全年商品煤產量將突破1.8億噸，後續仍具備成長預期。
廣發證券強調，前三季度兗礦能源業績環比增長18%。隨着西北礦業優質資源注入，未來5年項目陸續投產後優勢產能釋放，公司中長期成長性突出，量價回升價值凸顯。
招商證券認為前三季度兗礦能源產銷量大幅增長，成本管控加強，毛利率環比改善。同時，煤化一體協同發力，對沖價跌。西北礦業優質資產注入，加上重點項目有序推進，公司成長潛力廣闊，為長期盈利增長奠定堅實基礎。
長江證券指出，兗礦能源第三季度煤炭產量、銷量和銷售價格均增長，成本持續下降，盈利環比提升。隨着煤價打開漲價空間，基於公司現貨銷售比例高的結構，國內外煤價上行時期可充分受益。
國盛證券
國盛證券認為兗礦能源第三季度商品煤產量、銷量和售價均環比增長，業績符合預期。隨着西北礦業優質資源注入，第四季度業績彈性充分釋放。
信達證券
信達證券指出，受煤價企穩回升、價格結算週期滯後和庫存煤銷量回補影響，兗礦能源第四季度業績有望迎來較大改善。
興業證券
興業證券指出，前三季度兗礦能源卓越的成本管控效能，緩衝了煤價週期波動影響；長遠看，公司資源儲量優勢顯著，後續發展動能堅實穩固。煤價在供給約束背景下重回上行通道，公司產品的量價彈性有望在未來得到兌現。
開源證券
開源證券認為兗礦能源第三季度業績環比改善明顯，煤化工和電力業務貢獻穩定。同時，明晰的煤炭增量路徑和派息、回購增持凸顯長期投資價值。
民生證券
民生證券指出，兗礦能源在煤炭和化工協同發力下，疊加煤價回升，第四季度業績有望繼續改善。
國海證券
國海證券指出，兗礦能源手握豐富的資源儲備項目，將在未來5至6年內逐步釋放，3億噸/年的產能目標將如期實現。同時，公司出資回購A/H股，彰顯發展信心，未來可期。
天風證券
天風證券認為兗礦能源第三季度煤炭量價環比齊增，降本增效成效持續鞏固，度電成本下降明顯，多因素增厚經營業績。隨着產能充分釋放，煤價觸底反彈，驅動公司業績有望繼續向好。
素材：兗礦能源董事會祕書處
編輯| 張帆編審| 周燕