市場昨日震盪走強，滬指放量漲近1%重回4000點。滬深兩市成交額2.06萬億，較上一個交易日放量1829億。板塊方面，磷化工、半導體、CPO等板塊漲幅居前，海南、影視院線、旅遊及酒店等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指漲0.97%，深成指漲1.73%，創業板指漲1.84%。

在今天的券商晨會上，中信建投指出，鋁供給增量轉向海外，不改供需緊平衡格局;華泰證券表示，電網設備三季度業績分化明顯，出海邏輯仍強勢;中金公司認為，量子計算正處於由科研突破向商業落地的關鍵拐點。

中信建投：鋁供給增量轉向海外 不改供需緊平衡格局

中信建投表示，未來三年全球電解鋁供需基本處於平衡狀態，但是這種平衡建立在中國電解鋁滿產超產，海外電解鋁新增產能如期釋放的基礎之上，供應稍出問題便會供不應求。當高價格—高利潤—新供應的傳導鏈條受制於供應時，價格就具備了易漲難跌的基礎。同時，歐美AI投資競賽遭遇缺電瓶頸，對歐美超過400萬噸的存量供應構成擠出威脅，一旦觸發，鋁價或會出現加速向上。

華泰證券：電網設備三季度業績分化明顯 出海邏輯仍強勢

華泰證券表示，從三季度的收入來看，非特高壓主網 > 特高壓主網 > 配電 > 電錶。按照板塊整體三季度歸母淨利潤的增速來看，非特高壓主網、特高壓主網、配電、電錶分別為38.2%、5.2%、-23.6%、-28.4%，呈現出較為明顯的差異。1、非特高壓主網板塊業績表現較好，主要系該賽道出海保持高景氣，疊加網內主網建設需求持續較強(24年輸變電設備中標金額765.5億元，YOY+8.2%;25年1-5批786.75億元，YOY+19.5%)。2、配電層面，企業出海收入及訂單同樣保持高增，但國內受到網內集採降價以及網外新能源、工業需求增速減弱的影響，國內收入佔比仍較高的企業受到的拖累較大。3、特高壓板塊收入按年較為穩定，主要系國內市場交付節奏較慢。4、電錶企業業績表現不佳，主要系前期價格大幅下滑，該部分訂單逐步交付，企業盈利承壓;同時海外市場競爭加劇。

中金公司：量子計算正處於由科研突破向商業落地的關鍵拐點

中金公司認為，量子計算作為新一輪科技革命與產業變革的前沿方向，正加速從實驗驗證走向商業化應用。隨着全球科技巨頭(谷歌、IBM、微軟等)不斷突破量子比特規模與糾錯精度，中國在「祖沖之」「九章」等原型機實現多點超越，ICV預計全球量子計算市場規模在2024—2035年由50億美元增長至8000億美元以上，CAGR超55%。其中，硬件環節先行受益，測控系統、稀釋製冷機等核心設備有望早日進入量產周期。研報判斷，量子計算正處於由科研突破向商業落地的關鍵拐點，硬件環節或將率先實現產業化突破。

本文轉載自「財聯社」，智通財經編輯：李佛。