「貴州茅臺2025年第三季度業績說明會」於11月6日舉行。貴州茅臺代總經理王莉，貴州茅臺獨立董事王鑫，貴州茅臺副總經理、財務總監、董事會祕書蔣焰出席並回答提問。

　　有投資者拋出多個問題：

　　首先，近期25年飛天一批價一直跌跌不休，此價格現象主要來自哪裏的拋壓呢？

　　第二，公司是否對市場茅臺酒渠道庫存進行了調研，分區域（東北、華東、東南、西南、西北）等渠道庫存分別有多少？比起正常庫存量來說，是否有壓力？渠道庫存壓力是否有可能傳導到公司？

　　第三，關於茅臺酒十四五技改項目的大約2萬噸產能，公司計劃的後續釋放節奏如何呢？庫存二十多萬噸的茅臺酒基酒，公司後續有何計劃？

　　第四，請問公司後續對直營和渠道的管理計劃是什麼？有沒有繼續提升直營佔比的計劃？電商渠道銷貨對公司來說佔比多少？是否還會繼續提升？此外，公司認為電商渠道是否有可能對於茅臺酒的高端形象有不利影響？

　　對此，王莉回應稱，「茅臺酒十四五技改建設項目」公司擬投資約155.16億元，規劃建設制酒廠房68棟、制曲廠房10棟、酒庫69棟及其相關配套設施，建成後可新增茅臺酒實際產能約1.98萬噸/年，儲酒能力約8.47萬噸。目前已建成投產2個車間。 對於未來具體產能釋放，公司將充分考慮行業發展形勢、內部基酒資源規劃，以及生態承載、工匠培養、市場狀況等內外部要素，統籌考慮、科學佈局。基酒資源是未來高質量發展的重要基礎，我們會秉持長期主義，科學理性做好頂層規劃，不斷夯實這一基礎。謝謝！

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責任編輯：梁斌 SF055