智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，上海復旦(01385)高可靠領域和存儲需求恢復，且車規、工業等新興領域積極拓展，但考慮到部分市場競爭激烈、疊加25年公司資產減值損失影響，調整25-27年歸母淨利潤預測至5.30/9.76/11.91億元(相比上次預測分別-26.4%/-1.1%/+7.2%)，對應同比增速分別為-7%/+84%/+22%。當前收盤價39.5港元，對應25/26年56x/30x預測P/E，考慮到FPGA芯片國產替代加速，存儲器業務需求回暖，維持「增持」評級。

公司前三季度實現營收30.24億人民幣，同比增長12.7%;25Q3實現營收11.86億人民幣，同比增長33.28%;Q3營收增長主要系非揮發性存儲芯片、智能電錶芯片和FPGA及其他芯片業務的銷售帶動，Q3收入分別同比增長44%/42%/34%，而安全與識別芯片Q3營收同比增長16%。利潤端，前三季度產品綜合毛利率58.47%，同比增長3.42pct;25Q3產品綜合毛利率61.06%，同比增長8.91pct，系營收增長疊加產品結構優化。前三季度歸母淨利潤3.30億人民幣，同比下降22.69%，系受到政府補助專項驗收和增值稅加計抵減額下降、存儲跌價準備增加、無形資產計提減值等的影響。其中25Q3歸母淨利潤1.37億人民幣，同比增長72.69%，對應歸母淨利率12%。