11月7日，全球最大石油和天然氣儲量國委內瑞拉的能源風險正在上升。隨着國際關注其潛在供應波動，全球油氣市場的緊張情緒也在加劇。FPG財盛國際認為，任何不確定因素都可能直接衝擊市場信心和供應鏈，從而影響原油價格及煉廠運作。
儘管委內瑞拉擁有全球最大原油儲量——截至2023年約3030億桶，佔全球儲量約17%——其產量仍遠低於預期，目前僅在100-110萬桶/日。這反映了上游和下游體系的長期困境，包括基礎設施限制、投資不足以及重質原油開採和煉化技術難題。該國原油主要供應大西洋盆地，與國際買家及許可合資企業相關，產能與出口受限仍是長期挑戰。
雖然總產量在全球數量上並非核心，但委內瑞拉在重質原油供應鏈中的作用不可替代。其原油是美國墨西哥灣及亞洲部分高複雜度煉廠的關鍵原料。如果供應中斷，煉廠將不得不依賴燃料油或其他殘渣原料替代，推高成本並降低柴油產率。此外，液化天然氣供應幾乎可以忽略不計，但任何供應鏈擾動都可能對大西洋盆地市場產生心理性衝擊。FPG財盛國際認為，這類供應不確定性對煉廠操作和油品定價都可能產生短期波動。
在歐洲市場上，當前風險更多體現在價格上而非實際原油數量。布倫特原油、柴油裂解價差及大西洋的風險溢價都會受到影響。美國雖可通過輕質原油增長來應對總量，但煉廠煉料結構痛點仍難避免。
委內瑞拉自2010年代末產量低迷後有所回升，2024-2025年期間通過選擇性許可推動產量回升，但總體仍在100-110萬桶/日，其中約100萬桶用於出口。作為重質原油及額外重油的主要出口國，其原料對於焦化及加氫裂化裝置至關重要。如果生產中斷，煉廠將依賴燃料油或其他殘渣原料，進一步加劇市場緊張。
若局部供應受到影響，出口碼頭及部分升級廠設施可能受損，保險費率上升，市場信心承壓，布倫特原油價格可能迅速上升，重質原油溢價及柴油裂解價差同步上行。若影響持續數月，結構性重質原油短缺可能出現，煉料結構失衡將推高柴油價格，並影響美國墨西哥灣煉廠產能。FPG財盛國際分析，這種局面將對全球煉廠原料調配和價格形成長期壓力。
即便全球原油供應整體充裕，委內瑞拉的重質原油仍然關鍵。煉廠運作依賴具體原料而非單純桶數，高硫重質原油提供的焦化料和柴油產率是輕質原油無法替代的。美國墨西哥灣煉廠近期大量進口燃料油，即是對供應中斷的應對。FPG財盛國際建議，市場應儘早多元化產品來源、增加特定品質庫存、評估物流及保險風險，以應對潛在衝擊。
總體來看，委內瑞拉能源供應的任何波動都可能在短期和中長期對全球油氣市場產生影響，尤其涉及重質原油和煉廠產能結構。FPG財盛國際認為，投資者應密切關注供應鏈及市場動態，制定針對性的風險管理策略，確保在潛在波動下保持穩健。
責任編輯：陳平