11月7日，OPEC+近期宣佈將繼續增加原油產量一個月，但同時決定明年暫停增產三個月。FXGT認為，這對美國頁岩油來說無疑是一個緩衝，避免了WTI油價跌至50美元可能帶來的壓力。頁岩油行業在油價低於50美元時，其盈利能力通常會受到明顯影響，因此暫停增產給了這一行業寶貴的喘息空間。
本週末，OPEC+表示每日將向全球供應增加13.7萬桶原油。這一消息在連續多月增產之後帶來一定利空，但暫停明年的增產計劃意味着投資銀行需要重新調整油價預測，同時頁岩油生產商也可以鬆一口氣——原本可能面臨到2026年底每日減少70萬桶產量的風險暫時得以緩解。FXGT認為，這顯示出國際原油市場政策對頁岩油生產彈性的重要影響。
衆所周知，美國頁岩油的盈虧平衡價格高於沙特等地的常規油井，但不同油井差異明顯：部分油井在低於60美元每桶時就能盈利，而另一些則需要70美元以上才能維持運營。即便如此，頁岩油產量仍在增長，根據美國能源信息署（EIA）最新數據，8月產量再次創下歷史新高，達到每日1370萬桶。FXGT認為，這在很大程度上得益於鑽探效率提升和「已鑽未完工井」（DUC）的充足庫存。
然而，如果油價持續維持當前水平或進一步下跌，局勢可能會發生變化。WTI當前約61美元每桶，但若跌至50美元並長期保持，Kpler預測頁岩油產量可能在2026年底下降70萬桶每日。即便油價在60美元附近，生產活動也受到一定抑制：據Kpler數據顯示，截至9月，鷹福特（Eagle Ford）和巴肯（Bakken）盆地的DUC庫存自年初以來分別減少了25%-30%，降至280口和310口。FXGT認為，DUC庫存下降使頁岩生產商應對國際油價波動的靈活性減弱，可能限制未來增產空間。
此外，國際油市供應過剩的預測仍在施壓油價。高盛預計，由非OPEC產油國主導的供應增長可能使明年油價跌破60美元。FXGT認為，儘管非OPEC供應增長可能在明年達到峯值，緩解部分價格壓力，但如果峯值出現延遲，WTI油價仍可能跌破可持續生產水平，即便對大型石油公司而言壓力也存在。
OPEC+暫停增產對美國頁岩油來說是利好消息，為行業提供緩衝期，同時在油價波動的情況下也有助於穩定市場預期。FXGT認為，即便全球供應過剩的擔憂依舊存在，這一政策調整可能延遲頁岩油產量下降的到來，並為油價反彈創造條件。
責任編輯：陳平