智通財經APP獲悉，利率期貨市場以及經濟學家們普遍預計，英國央行將在當地時間週四維持基準利率不變，這一註定將存在激烈爭論的潛在決定將終結此前英國央行連續按季度降息的走勢。

市場和經濟學家們預計，英國央行週四(北京時間週四晚間)將把基準利率保持在4%不變，從而放緩自2024年8月以來每季度一次的漸進式降息步伐。英國央行將於倫敦時間中午12點公佈這一最新的利率決定，半小時後英國央行行長安德魯·貝利(Andrew Bailey)將召開新聞發佈會。

在通脹高企的擔憂以及工黨政府11月26日極為關鍵的秋季預算聲明即將到來之際，英國央行貨幣政策委員會(MPC)預計將採取較為謹慎的貨幣政策立場。然而，在最新數據顯示英國物價壓力出現緩解跡象且經濟有所降溫之後，貝利可能會保留在聖誕節前採取降息行動的希望。他被視為這一出現劇烈分歧的MPC委員會中的關鍵搖擺票。

在央行與市場溝通方式的重大調整中，英國央行還將推出新版本的《貨幣政策報告》以及會議紀要，九名MPC委員將首次分別闡述各自觀點。

正如上圖顯示，隨着英國央行步入降息週期，MPC委員們立場日益分歧，本次投票或將出現重大分歧。

經濟學家預計這將是一場膠着的決議，在機構進行的一項調查中，「6比3」的分裂投票是最常見的預測結果。在接受調查的42位經濟學家中，有8人預測將會出現意外降息25個基點。

MPC委員會內部存在的分歧，一方是包括首席經濟學家休·皮爾(Huw Pill)在內的「鷹派」，他們仍然擔心通脹頑固且持續高於2%目標近一倍;另一方則是艾倫·泰勒(Alan Taylor)等「鴿派」委員們，他們更看重經濟放緩以及就業需求疲軟。經濟學家們普遍預計，英國央行副行長戴夫·拉姆斯登(Dave Ramsden)將加入泰勒和斯瓦蒂·丁格拉(Swati Dhingra)的陣營，投票支持降息。

在採取更為平衡的立場之後，英國央行行長貝利可能會在11月或12月的貨幣政策會議上起到決定性作用。儘管這位行長表示下一次降息的時點尚不確定，但他警告稱，英國經濟正「低於潛在增長水平」運行，並指出勞動力市場正趨於降溫。

前瞻指引——市場預計未來一年至少還有兩次降息

考慮到秋季預算在即——預計英國財政大臣雷切爾·裏夫斯(Rachel Reeves)將宣佈大幅加稅——以及在12月的下次貨幣政策會議前仍有兩輪非常重要的通脹和就業數據公佈，英國央行貨幣政策委員會可能將會選擇維持觀望姿態。

央行可能會繼續沿用此前的措辭，引導投資者們預期其將在寬鬆政策上採取「漸進而謹慎」的做法。這將讓交易員們為12月或明年2月的英國央行降息路徑保持觀望姿態。

貨幣政策委員會還可能將持續強調其「逐次會議」的貨幣政策決策方式，並指出利率正向「中性區間」不斷靠攏——即既不過度緊縮也不過度刺激經濟增長的水平。

在刷新溝通策略的背景之下，投資者們可能將更多關注各位決策者對自己投票立場給出的個人解釋。市場可能將會緊緊抓住貝利言論中透露的任何政策路徑暗示。

增長與通脹預期——英國通脹可能已在低於預期的水平見頂

在9月通脹意外維持在3.8%後，多數經濟學家預計，英國央行將下調其近期通脹預期。此前，央行預期通脹將在當月見頂於4%。

在去年年底的數據被上修之後，高達一半的受訪經濟學家預計英國央行將上調對2025年經濟增長的最新預測。

不過，週四發佈的預測可能很快會被秋季預算「沖銷」。英國央行只能基於已聲明的政府政策作出預測，這意味着其報告中不會包含裏夫斯預算計劃層面的任何預期影響。

儘管上一份預算中宣佈的由僱主支付的工資稅上調曾大幅推高英國食品價格，但新一輪大幅加稅更有可能通過拖累經濟而帶來一場通縮效應。

根據前聯儲局主席本·伯南克(Ben Bernanke)提出的改革建議，英國央行將在刷新貨幣政策溝通方面邁出迄今最大的一步。

除了MPC成員們首次分別解釋各自貨幣政策決策之外，這份報告還將通過「概覽」部分，以更清晰的敘事方式把英國央行基準預測、經濟前景以及政策決定等要素整合起來，以便闡明英國央行的貨幣政策立場。最新的這份央行摘要報告還將包含更多分析專欄與情景假設框架，展示在特定政策規則下，利率可能如何反應，而不僅僅是MPC委員們的主觀判斷。