智通財經APP獲悉，近日，ARM(ARM.US)召開了2026財年第二季度的財報電話會。公司提到，電力已成為所有人的瓶頸。在此環境下，每個人都希望運行能效最高的計算平臺。Arm 的能效比競爭解決方案高出約 50%，這在實際性能中得到印證，因此可以看到 NVIDIA、亞馬遜、谷歌、微軟、特斯拉都在使用我們最好的技術。前所未有的計算需求，目前公開宣佈的所有新增算力都基於 Arm，這為公司帶來了巨大的增長機遇，也是公司的 Neoverse 業務同比增長超一倍的原因之一。

另外，本季度中國區表現強勁，需求達到歷史高位。增長主要來自許可證收入（其中包含一筆大型授權交易），版稅也保持穩健增長。目前授權儲備充足，但對第四季度的具體預期將下一季度提供更明確指引。大型授權交易（許可證業務）週期通常為 6-9 個月，最終落地時間主要取決於客戶需求時點。基於當前資本支出和持續強勁的 AI 週期，對前景保持信心。

Q&A 問答

Q：如何看待 Arm 在衆多新 AI 數據中心項目中的戰略定位及其帶來的機會？

A：電力已成為所有人的瓶頸。在此環境下，每個人都希望運行能效最高的計算平臺。Arm 的能效比競爭解決方案高出約 50%，這在實際性能中得到印證，因此我們看到 NVIDIA、亞馬遜、谷歌、微軟、特斯拉都在使用我們最好的技術。前所未有的計算需求，目前公開宣佈的所有新增算力都基於 Arm，這為我們帶來了巨大的增長機遇，也是我們的 Neoverse 業務同比增長超一倍的原因之一。

Q：收購 DreamBig 半導體的原因和如何融入擴張計劃？

A：DreamBig 在以太網和 Arm DMA 控制器方面擁有關鍵知識產權，有助於擴展網絡並擴大對最終客戶的產品供應。

Q：關聯方收入顯著增加及與軟銀 Stargate 項目合作的性質和設計活動變化

A：Arm 與軟銀及其合作伙伴在 Stargate 項目上深入合作，為數據中心建設（計算、網絡、配電及組裝）提供技術，帶來巨大業務機會。

Q：運營支出增長及新技術戰略的投資回報時間表

A：相關解決方案需要大量研發投入，但目前收入增長高於運營支出增長，這一點我們已謹慎管理。基於 Arm 的計算需求正處於前所未有的機遇期，我們正在評估所有可能性以確保抓住機會。關於具體產品時間表，將在芯片流片成功、樣品返回並獲得不可取消客戶訂單這三個里程碑達成後公佈，因為這將是一項我們從未涉足的新業務。

Q：軟銀相關收入的具體金額、未來預期及是否會影響現有許可業務

A：第二季度軟銀相關收入從上一季度的 1.26 億美元增至 1.78 億美元，增加了 5200 萬美元，此水平可作為未來參考基準。該收入包含 IP 許可和設計服務，其中設計服務利潤率較低。該收入流可能持續約一年，之後可能轉向芯片銷售版稅等新模式。若未來開展實體芯片業務，確實可能部分替代當前的許可和服務收入，但後續產品迭代也可形成許可費與版稅的疊加收入。這項合作是包括 OpenAI 在內的更廣泛 「Stargate」 項目的一部分，應視為持續性收入。

Q：Stargate 項目未來 1/3/5 年維度的收入機會展望如何？Lumex CSS 產品在 9 月發佈後為何已產生版稅收入？

A：自今年 1 月宣佈以來，對計算的需求持續增長且已超出初期預期。當前實現該潛力的主要制約在於電力等基礎設施。我們正加速投資以把握這一機遇。關於 CSS 這是由於合作方此前已採用過第一代 CSS 方案，雙方團隊合作緊密，使得第二代方案能快速被採納並在技術交付後數月內即產生版稅，這體現了 CSS 方案顯著加速產品上市的特點。

Q：雲和網絡業務在 Arm 版稅收入中的佔比是否已顯著提升？

A：上一財年該佔比約為 10%。目前基礎設施業務增速是其他類別平均水平的兩倍，預計將持續增長，15% 至 20% 的佔比是合理的預期，且增速快於一年前的預期。Arm 技術正加速滲透至網絡棧各環節，包括 DPU、交換機等（如 Bluefield 技術、Tomahawk 和 Arista 交換機），其能效優勢成為重要增長動力。

Q：未來幾年芯片需求及 AI 推理邊緣化對 Arm 的影響

A：當前數據中心計算主要用於訓練，但未來將向推理轉變。我們看到邊緣側對 CPU 和 Lumex（配備可擴展矩陣擴展）的需求強勁，這些技術能高效運行 AI 工作負載。Arm 在邊緣計算領域具有獨特優勢：一方面電池供電設備是 Arm 的傳統優勢領域；另一方面我們正推動雲邊協同，例如與 Meta 的合作確保模型在雲和邊緣都能高效移植。更多 AI 計算意味着更多邊緣計算需求，這對 Arm 是重大機遇。

Q：中國區銷售增長的主要驅動因素是授權還是版稅？下半年授權收入展望如何？

A：本季度中國區表現強勁，需求達到歷史高位。增長主要來自許可證收入（其中包含一筆大型授權交易），版稅也保持穩健增長。目前授權儲備充足，但對第四季度的具體預期將下一季度提供更明確指引。大型授權交易（許可證業務）週期通常為 6-9 個月，最終落地時間主要取決於客戶需求時點。基於當前資本支出和持續強勁的 AI 週期，對前景保持信心。