稅改之下的黃金產業鏈：上游不敢結價，終端漲價約7％

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文 | 《中國黃金報》記者顧筱倩本文為中國黃金網原創文章，內容僅供參考之用，不構成操作建議或投資指南。11月1日，財政部、稅務總局2025年第11號公告與國家稅務總局23號徵管公告正式落地，取代了沿用20餘年的黃金稅收政策體系。此次政策核心調整包括按黃金用途實行分類徵稅、強化場內交易稅收優惠、明確全鏈條徵管要求，直接影響上游加工、下游零售等產業鏈各環節的成本覈算與經營策略。從上游加工企業的原料採購...

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《中國黃金報》記者顧筱倩本文為中國黃金網原創文章，內容僅供參考之用，不構成操作建議或投資指南。11月1日，財政部、税務總局2025年第11號公告與國家税務總局23號徵管公告正式落地，取代了沿用20餘年的黃金税收政策體系。此次政策核心調整包括按黃金用途實行分類徵税、強化場內交易税收優惠、明確全鏈條徵管要求，直接影響上游加工、下游零售等產業鏈各環節的成本核算與經營策略。從上游加工企業的原料採購台賬，到下游零售門店的價籤調整，黃金珠寶行業全產業鏈正經歷一場由税收政策引發的「連鎖反應」。政策核心調整：分類徵管與場內導向明確用途分級徵税機制確立。政策首次明確劃分黃金投資性與非投資性用途的税收差異：投資性用途（含含金量99.5%及以上金條、法定金質貨幣等）通過交易所交易時，實行增值税即徵即退，買入方可憑專用發票全額抵扣進項税；非投資性用途（以首飾加工為主）則按普通發票註明金額，依6%扣除率計算進項税，較此前13%的常規抵扣比例大幅下調。場內交易税負優勢凸顯。新政下，交易所會員買入標準金進行直接銷售或加工成投資用途黃金產品後賣出，只能向購買方開具普票，購買方無法抵扣進項税，從而增加場外流通成本。該條款利好會員單位一手交易，抑制投資類產品的場外二次流轉。上游加工企業：觀望情緒較重合規成本增加深圳水貝是中國黃金珠寶主要集散地，加工企業主要採購標準金用於首飾加工，受新政非投資性用途抵扣規則調整影響顯著。11月3日晚間，深圳市星光達珠寶首飾實業有限公司執行董事、板房訂單中心總經理林澤濱回覆《中國黃金報》記者，新政對於珠寶市場影響還是比較大的，挑貨結價的客户當天大多都不敢結價，當天的客户基本上選擇來料加工，「投資品類今天就有點停擺了，原先每天會訂貨的客户今天也停了，在觀望。」「對於品牌和加盟商客户，接下來在原材料的購買上會增加70元左右每克的成本，大概就是在7%至8%這樣的幅度。」關於政策調整對企業業務的影響，林澤濱表示，短期內大家的補貨熱情肯定會有所下降，但是相信只要大家適應了，門店迴歸正常經營，金價也穩定了，大家還是能夠恢復正常補貨的。下游終端：價格傳導國內首飾金價上調税改落地首周，周大福、周大生、菜百等品牌足金首飾價格均出現調整。今日，周大福足金首飾價格已調至1265元/克，周生生、老鳳祥、六福珠寶、周大生等品牌零售價同步上調5%左右。11月1日，政策發佈後，業內一知名企業負責人表示，目前正在研究政策，預計會對珠寶首飾銷售產生巨大影響。「供應鏈和庫存管理倒還好，就是增加了管理環節，影響的關鍵是首飾銷售在現有五個點消費税的基礎上，又增加了七個點的增值税。」該負責人同時表示，如果未來國家再出台回購業務增值税政策，那麼投資金條業務也會受影響。11月3日，周大福珠寶回覆《中國黃金報》稱，近日發佈的黃金有關税收政策，為黃金採購和生產帶來額外成本，為此，周大福珠寶自11月3日起對部分黃金產品進行價格調整。同時，記者瞭解到，業內仍有不少企業關於政策執行層面有所疑問。國內黃金珠寶企業多采用「集採分銷」或「委託代銷」業務模式，即：會員單位集中採購標準黃金，加工成符合投資性用途的金條、金幣；隨後通過集團公司向內部關聯銷售公司進行調撥，並依據增值税視同銷售的相關規定，計算並繳納增值税。有行業企業對於在此情形下，會員單位在向內部銷售公司調撥環節（視同銷售），是否允許開具增值税專用發票仍有疑問。此次黃金税改通過分類徵管與場內導向設計，直指行業長期存在的用途界定模糊、場內場外税負不均等問題。短期內，上游加工企業的税負壓力與下游零售終端的價格調整，構成產業轉型的必經陣痛；長期來看，政策將加速行業規範化、集中化進程，推動市場生態優化。（以上內容不構成投資建議或操作指南，為作者本人觀點，不代表本平台立場）編輯|焦揚 版式|焦揚 視覺|張宗偉校對|王蓓 審讀|倪金合","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}