海外消費行業深度報告：珠寶品牌出海啓示錄

國海證券

11/05

本篇報告解決了以下核心問題：1、日本珍珠消費底層邏輯：解析傳統文化、分級體系與二手市場如何支撐行業韌性；2、MIKIMOTO與TASAKI的差異化崛起路徑：參考技術權威型與資本設計型品牌國際化範式，梳理老鋪黃金可借鑑路徑；3、老鋪黃金出海展望：梳理老鋪黃金海外開店的潛在空間。日本珍珠消費背後的支撐？日本珍珠消費的韌性源於三重底層支撐：1）文化根基：日本珍珠消費深植於傳統禮儀文化與人生儀式，具有穩定...

網頁鏈接

免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

{"basename":"/hant","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎證券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎證券,老虎證券開戶,老虎券商,老虎證券官網,老虎證券app,tigertrade老虎證券,股票,炒股,新加坡股票交易平臺,投資,投資理財","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hant/news/2581722917"},"companyName":"老虎證券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2581722917\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2581722917?lang=zh_TW&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-11-05 00:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2581722917","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"海外消費行業深度報告：珠寶品牌出海啓示錄","media":"國海證券","content":"<div>\n<p>本篇報告解決了以下核心問題：1、日本珍珠消費底層邏輯：解析傳統文化、分級體系與二手市場如何支撐行業韌性；2、MIKIMOTO與TASAKI的差異化崛起路徑：參考技術權威型與資本設計型品牌國際化範式，梳理老鋪黃金可借鑑路徑；3、老鋪黃金出海展望：梳理老鋪黃金海外開店的潛在空間。日本珍珠消費背後的支撐？日本珍珠消費的韌性源於三重底層支撐：1）文化根基：日本珍珠消費深植於傳統禮儀文化與人生儀式，具有穩定...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025110520033794f0e101&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>海外消費行業深度報告：珠寶品牌出海啓示錄</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n海外消費行業深度報告：珠寶品牌出海啓示錄\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">國海證券</strong><span class=\"h-time small\">2025-11-05 00:00</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本篇報告解決了以下核心問題：1、日本珍珠消費底層邏輯：解析傳統文化、分級體系與二手市場如何支撐行業韌性；2、MIKIMOTO與TASAKI的差異化崛起路徑：參考技術權威型與資本設計型品牌國際化範式，梳理老鋪黃金可借鑑路徑；3、老鋪黃金出海展望：梳理老鋪黃金海外開店的潛在空間。日本珍珠消費背後的支撐？日本珍珠消費的韌性源於三重底層支撐：1）文化根基：日本珍珠消費深植於傳統禮儀文化與人生儀式，具有穩定...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025110520033794f0e101&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 來源：<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025110520033794f0e101&s=b\">國海證券</a></p>\n<p>為提升您的閱讀體驗，我們對本頁面進行了排版優化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1227","symbol_name":"服裝、服飾與奢侈品","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025110520033794f0e101&s=b","article_id":"2581722917","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025110520033794f0e101&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2581722917","pubTimestamp":1762272000,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"本篇報告解決了以下核心問題：1、日本珍珠消費底層邏輯：解析傳統文化、分級體系與二手市場如何支撐行業韌性；2、MIKIMOTO與TASAKI的差異化崛起路徑：參考技術權威型與資本設計型品牌國際化範式，梳理老鋪黃金可借鑑路徑；3、老鋪黃金出海展望：梳理老鋪黃金海外開店的潛在空間。如何成為高奢珠寶品牌？3）渠道與資本：佈局全球核心奢侈品商圈，引入國際資本助力品牌年輕化與海外擴張。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1227":"服装、服饰与奢侈品","SGXZ90724238.SGD":"UNITED ASIA \"A\" (SGD) INC","BK1544":"黄金股","06181":"老铺黄金","SG9999001051.SGD":"United Asia Fund SGD"},"translate_title":"In-depth report on overseas consumer industry: Revelation of jewelry brands going overseas","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"06181":0.9},"content_text":"本篇報告解決了以下核心問題：1、日本珍珠消費底層邏輯：解析傳統文化、分級體系與二手市場如何支撐行業韌性；2、MIKIMOTO與TASAKI的差異化崛起路徑：參考技術權威型與資本設計型品牌國際化範式，梳理老鋪黃金可借鑑路徑；3、老鋪黃金出海展望：梳理老鋪黃金海外開店的潛在空間。日本珍珠消費背後的支撐？日本珍珠消費的韌性源於三重底層支撐：1）文化根基：日本珍珠消費深植於傳統禮儀文化與人生儀式，具有穩定基本盤；2）價值共識：行業通過以真珠科學研究所為代表的權威分級體系建立價值標尺，高品質珍珠具有稀缺性，價格相對穩定；3）成熟二手市場：在循環消費理念與高性價比需求驅動下，2021年日本二手珠寶規模已達行業40%，成熟二手市場中珠寶具備較強流通性與價值穩定性。日本頂級珠寶品牌是如何發展起來的？日本兩大頂級珠寶品牌MIKIMOTO與TASAKI展現了兩種差異化的崛起路徑：1）MIKIMOTO：以1893年發明珍珠養殖技術為根基，通過早期海外擴張、獲取皇室背書及在國際博覽會展示尖端工藝，奠定其作為「珍珠之王」的全球技術權威與品牌聲望，其發展史是一部通過技術壟斷與文化輸出建立信任的歷史。2）TASAKI：從珍珠養殖批發商起步，後獲得鑽石原石資格，2009年被PE機構MBK收購後，通過強化設計、併購AHKAH品牌等，逐步轉型為兼具珍珠養殖底藴與前沿時尚設計的國際化珠寶商，2024年被方源資本和和日本私募基金聯合收購。如何從日本本土邁向國際市場？MIKIMOTO 文化先行與技術權威路徑：國際化進程始於20世紀初，通過在歐洲核心城市開設門店、參加萬國博覽會進行技術展示與文化輸出，並藉助皇室名流背書與專利訴訟確立技術權威性。戰後入駐紐約第五大道等全球地標商圈深化佈局，同時通過跨界聯名等方式刷新品牌形象。TASAKI 資本驅動與設計破局路徑：2009年被MBK收購後國際化進程全面加速，通過引入知名設計師打造「Balance」等標誌性系列打破珍珠珠寶傳統形象，獲得全球時尚界關注。同時精準運用影視劇植入在中國市場實現爆發式增長，2024年被方源資本收購後加速亞洲擴張。品牌管理模式是怎樣的？MIKIMOTO 家族控股下的漸進式革新：品牌至今仍由御木本家族掌控所有權，奠定了其穩健保守的基調；在運營層面，通過引入職業經理人（如2019年出任總裁的中西伸一）執行年輕化與數字化戰略，形成「家族掌舵、職業經理人划槳」的共治模式。TASAKI 資本主導下的顛覆性重構：歷經多輪私募基金收購（如MBK、方源資本），品牌已脱離創始家族控制，所有權高度資本化；在此結構下，具備國際視野的職業經理人（如具備豐富奢侈品行業經驗的CEO田島壽一）被賦予極大權限，主導了從品牌重塑、產品設計到渠道升級的全方位戰略革新，展現出資本驅動、專業運營的高效執行力。如何成為高奢珠寶品牌？MIKIMOTO 技藝傳承與經典塑造：1）技術奠基：融合歐洲工藝與日本傳統技法，獨創「MIKIMOTO風格」；以嚴苛選珠標準定義品質標杆，堅持手繪設計稿制度以傳承工藝美學；多次參與國際展會展現珠寶設計與工藝複雜度。2）地標門店：在全球多個奢侈品腹地開設門店，通過地標性門店持續強化其全球奢侈品牌定位。3）權威背書：通過贏得國際專利訴訟及獲得愛迪生公開讚譽確立技術權威；成為日本皇室御用珠寶商，並藉助格雷絲·凱利等國際名流影響力，系統構建品牌高貴基因與稀缺形象。4）當代革新：推動與克羅心等潮流品牌聯名，打破圈層並保持品牌的時代相關性。TASAKI 設計驅動與資本賦能：1）供應鏈優勢：珍珠養殖加工銷售為一體的經營模式，且擁有De Beers的原石採購權。2）設計破局：通過引入國際設計師打造「Balance」、「Danger」等標誌性系列，重新定義珍珠珠寶的現代美學。3）精準營銷：通過影視植入（如《我的前半生》）塑造\"獨立女性\"符號，快速建立品牌情感聯結。4）資本驅動：通過多輪私募孖展與併購（如收購AHKAH），實現高效的資源整合與戰略轉型。老鋪黃金可借鑑發展路徑？基於MIKIMOTO與TASAKI經驗，老鋪黃金可聚焦四大核心方向：1）文化賦能：深化故宮合作強化「東方皇室珠寶」定位，通過國際藝術展會輸出傳統金工技藝，構建文化權威性。2）產品創新：融合傳統紋樣與現代設計，開發可拆卸多功能金飾，提升產品藝術性與實用性。3）渠道與資本：佈局全球核心奢侈品商圈，引入國際資本助力品牌年輕化與海外擴張。4）數字化營銷：通過國際媒體合作、影視劇植入、社交平台KOL傳播及跨界聯名，實現品牌破圈與年輕化觸達。老鋪黃金出海如何展望？老鋪黃金目前出海處於初期階段，但參考高奢品牌擴張（如TASAKI中國內地35家門店），可覆蓋20+個國家，中期（3-5年）可擴展至30-50家全球門店。1）兩階段探索： 第一階段 ：深化東南亞（印尼/馬來西亞）+中東（阿聯酋等）3-5家旗艦店；第二階段 ：拓展免税渠道（韓國/加拿大）+歐美華人區（温哥華/悉尼）。2）產品策略 ：東南亞：古法婚嫁系列（如祈福題材金飾）+中東：高克重金器（財富保值需求）+歐美：文化IP聯名（參考TASAKI影視植入策略）。投資建議與評級：我們看好古法黃金在海外市場的滲透，維持海外消費行業「推薦」評級，建議重點關注老鋪黃金，對應2025年11月5日收盤價，2025-2026年PE分別為21/14X。風險提示：宏觀經濟風險，行業競爭風險，消費者偏好風險， 供應鏈風險， 市場開拓及產品推廣風險， 渠道擴張風險，經營風險，原材料價格風險，不同公司不同市場不具有可比性，國際地緣政治形勢的不確定性，重點關注公司業績不及預期風險。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}