展望：26 年有望迎來上行起點，關注內外需韌性和格局改善品種25 年初以來地產等需求呈現企穩態勢，家電產量、汽車銷量等數據保持增長。我們認為，伴隨2025 年以來行業資本開支增速顯著下降，疊加「反內卷」有望助力供給端協同及落後產能出清，而內需有望進一步復甦及出口亞非拉等支撐需求，大宗化工品有望逐步復甦。油價長期存在成本底部支撐，具備增產降本能力及天然氣增量的高派息企業具有配置機遇，推薦中國石油（A...
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