（來源：研報虎）供給：國內天花板鎖定，海外增量影響有限我們預計2025、2026年全球電解鋁供應量在7430、7571萬噸，同比+2.1%、1.9%。其中，(1)國內供應剛性凸顯，增量基本見頂。在「反內卷」與「碳達峯」政策約束下，產能天花板難以突破，未來增長主要依賴存量置換。預計2025年國內淨增產能僅20萬噸，可預見的總增量空間僅剩56萬噸。(2)海外增量難以流入，對國內市場影響微弱。儘管印度、...
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