惠譽：確認創興銀行「BBB」長期發行人評級，展望「穩定」

久期財經

2025/11/05

本文來自「惠譽評級」。11月4日，惠譽評級已確認創興銀行有限公司(創興銀行)的長期發行人主體評級為'BBB'，展望穩定。惠譽同時確認該行的短期發行人主體評級為'F2'，生存力評級為'bbb'。關鍵評級驅動因素生存力評級驅動發行人主體評級：創興銀行的長期發行人主體評級受其生存力評級驅動，反映了該行穩健的資本水平和流動性緩衝，但其較高的中國內地風險敞口集中度制約了惠譽對該行的風險狀況及資產質量評估結果...

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(YXG)的佈局優勢，越秀集團是一家中國大陸的國有企業。越秀集團全資持有創興銀行，截至2025年上半年末，創興銀行在香港特區銀行系統的貸款市場份額穩定在1.6%左右。中國內地風險敞口趨緩：創興銀行利用母公司在本地區商業佈局的業務戰略導致2025年上半年末其內地風險敞口達到44%的較高水平，這將其風險狀況評分限制在‘bbb’的水平。但近年來隨着中國經濟面臨挑戰，這一趨勢有所放緩，尤其是非銀行風險敞口。創興銀行對中國政府相關企業的業務關注不斷提升(截至2025年上半年末，創興銀行對政府相關企業的風險敞口占其在中國內地非銀行企業風險敞口的60%)，這緩解了相關的信用風險。這類政府相關企業的信用狀況通常受到政府支持。資產質量風險持續存在：惠譽預期，在未來兩年間創興銀行的減值貸款率仍將維持在較高水平，儘管該指標已自2024年末的3.2%降至2025年上半年末的2.8%。不過，我們長期以來已在資產質量評分中納入該行中國內地風險敞口高集中度帶來的脆弱性。隨着該行持續在其預期信用損失準備金中對中國內地組合計提管理層疊加，2025年上半年末該行的減值貸款損失準備金覆蓋率升至61%(2023年末為50%)。盈利承壓：我們將創興銀行的盈利與經營利潤評分自‘bbb’/負面下調至‘bbb’-/穩定，因為我們預期經營利潤/風險加權資產(RWA)比率將維持在‘bbb’類別的低端。2025年上半年該年化比率為0.8%，與過去兩年水平相近。該行盈利水平受信貸成本壓力影響，我們預期短期內此等壓力仍將持續。此外，利率下行亦可能對淨息差產生壓力。內部資本生成能力適中：主要得益於實施最終版巴塞爾協議III改革，創興銀行核心一級資本比率自2024年末的15.8%提高至2025年上半年末的17.3%。儘管如此，惠譽仍將其資本和槓桿評分確認為‘bbb+’，原因在於，惠譽認為，創興銀行適中的盈利能力及持續的年度派息帶來的較弱留存收益，使其資本緩衝容易受到侵蝕。融資和流動性狀況持穩：惠譽預計，短期內創興銀行的融資和流動性狀況將保持穩定。截至2025年上半年末，該行的存貸比保持在68%屬於適中水平，且鑑於越秀集團在中國內地的多個重要行業中佔據領先地位，創興銀行的資金和流動性狀況也受到母公司廣泛商業網絡的支撐。評級敏感性可能單獨或共同導致惠譽採取負面評級行動/下調評級的因素包括：若創興銀行的業務狀況因結構疲弱及風險偏好攀升而受到侵蝕(包括向不穩定行業擴張)，從而導致財務狀況持續惡化，則惠譽可能會下調該行的長期發行人主體評級和生存力評級。例如，若減值貸款與貸款總額的比率升至5%以上(截至2024年的四年平均值為2.5%)，導致信貸成本上升，並使經營利潤/風險加權資產比率持續低於0.75%(截至2024年的四年平均值為0.8%)。惠譽若將創興銀行的長期發行人主體評級下調至'BBB-'，或將該行的融資和流動性評分降至'bbb+'以下，則亦可能下調該行的短期發行人主體評級。可能單獨或共同導致惠譽採取正面評級行動/上調評級的因素包括：若創興銀行證明其業務運營及業務模式的強度和韌性優於惠譽當前預期，且與其他香港特區本地銀行持平，則惠譽可能會上調該行的生存力評級，並進而上調其長期發行人主體評級。這可能表現在該行有能力持續捕捉業務發展機會(特別是在大灣區)，包括母公司為其引入的政府相關企業項目機會，同時該行資產質量及集中度風險的風控機制不受影響。下述財務指標的持續改善也可能給創興銀行帶來評級上調空間：-營業利潤與風險加權資產的比率持續高於1.5%;-在充足的內部資本生成及適度增長的支持下，核心一級資本充足率持續高於14.0%;- 減值貸款率恢復到以往優於其他同業銀行的較低水平。惠譽若將創興銀行的長期發行人主體評級上調至'BBB+'或以上，及將該行的融資和流動性評分從'a-'上調至'a'，則亦可能上調該行的短期發行人主體評級。上述調整可能源自業務規模擴大令財務狀況有所改善或獲得某種形式的外部支持。其他債項與發行人評級：關鍵評級驅動因素巴塞爾協議III 額外一級資本(AT1)證券的評級較創興銀行的生存力評級低四個子級。在該子級調整中，兩個子級用於反映深度次級受償地位產生的損失嚴重度，另外兩個子級用於反映更高的不履約風險，這是由於該證券的息票支付完全由發行人酌情決定且不累積。根據我們的《銀行評級標準》，該子級調整與惠譽對AT1資本證券的基準情形子級調整一致。創興銀行中期票據及永續資本證券計劃中的高級無抵押評級與創興銀行由生存力評級驅動的發行人主體評級處於同等水平。政府支持評級‘no support’ (ns)是基於惠譽認為，由於香港特區實施了銀行處置框架，高級債權人無法依賴政府或監管機構的特別支持。因創興銀行和其企業母公司的融合程度有限，惠譽未將越秀集團的特別股東支持因素考慮在內。金融服務僅是越秀集團業務中的一項業務，該集團還涉及房地產、交通基礎設施和食品生產等多項業務。其他債項與發行人評級：評級敏感性若創興銀行的生存力評級被下調，則該行AT1證券的評級會被下調。若該行由生存力評級驅動的發行人主體評級被下調，則前述計劃中的高級無抵押評級亦會被下調。若創興銀行的生存力評級被上調，則該行AT1證券的評級會被上調。若該行由生存力評級驅動的發行人主體評級被上調，則前述計劃中的高級無抵押評級亦會被上調。鑑於香港特區實施了銀行處置框架，惠譽認為政府支持評級上調的可能性甚微。若創興銀行與母公司的融合度顯著提高，或越秀集團有更明確的為創興銀行提供支持的聲明，那麼惠譽可能會將越秀集團的股東支持納入對創興銀行評級的考量。這並非惠譽認為的短期內的基準情形，這是因為母公司業務範圍廣泛。創興銀行與越秀集團的關係以及該母公司向該行提供特別支持的能力的變化亦會影響惠譽的考量。生存力評級調整惠譽授予創興銀行'a'的經營環境評分，低於'aa'評級類別的隱含評分，調整原因如下：經濟規模和結構(負面)。惠譽授予創興銀行'bbb+'的資本和槓桿率評分，低於'a'評級類別的隱含評分，調整原因如下：內部資本生成及增長(負面)。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}