受到高估值擔憂和就業數據走弱的影響，美股股指期貨週五盤前繼續下挫。
截至發稿，道指期貨跌0.3%，標普500指數期貨跌0.4%，納指期貨跌0.6%。
週四，主要人工智能龍頭股勢頭減弱。英偉達、超威半導體、特斯拉和微軟股價均大幅下跌，對整體市場造成拖累。此外，有數據顯示，10 月美國企業裁員人數創下 20 多年來同期最高水平，使得 2025 年成為 2009 年以來裁員情況最嚴重的一年，這一數據進一步加劇了股市的下跌態勢。
英偉達股價在週五盤前交易中下跌近 1%，本週跌幅或進一步擴大至 7%。同為人工智能領域龍頭企業的甲骨文股價盤前下跌約 1%，本週跌幅同樣有望達到 7%。帕蘭提爾科技本週已下跌 12%，博通本週下跌 4%，這兩家公司的股價在盤前交易中也繼續走低。
歐洲方面，STOXX 600指數週五早盤微跌 0.17%。
週四的一輪拋售（主要集中在受益於人工智能熱潮的龍頭科技股）後，截至目前，本週全球最大科技股指數——納斯達克累計下跌 2.8%，若跌勢持續，這將是自4月以來的最大單週跌幅。不過，自那時起，納斯達克仍累計上漲逾 50%。
中國股市方面，滬深300指數和上證綜合指數均下跌 0.3%。
日本股市同樣承壓，日經225指數下跌 1.2%，本週累計跌幅 4.1%，為4月以來最大。韓國KOSPI指數下跌 1.8%，周跌幅 3.7%，創2月以來最大。
科技板塊跌幅居前，其中芯片與電纜製造商跌勢明顯。日本軟銀集團本週累計下跌近 20%。
AI行情面臨最大考驗
投資者正迎來一個「令人眼花繚亂」的收官周，這可能是自4月以來AI驅動牛市的最大考驗之一，原因在於市場對這波上漲「是否走得太遠」開始產生疑慮。同時，美國仍處於史上最長的政府停擺，經濟數據發佈受限，令市場對利率走向更加不確定。
AI相關股票的回調並沒有明顯導火索，但投資者對該板塊泡沫化風險與盈利能力的質疑開始顯現。上月底，Meta（臉書母公司）公佈了擴建AI數據中心的大規模資本支出計劃後，股價暴跌。
Palantir Technologies雖然業績超出預期，但股價仍大幅下滑。
滙豐銀行亞太區股票策略主管 Herald van der Linde 表示：「有時候市場的轉變是漸進的。越來越多的投資者會想，‘我已經獲利不少，也許該部分套現。’ 然後第二個人、第三個人也開始賣出，這樣市場情緒逐漸形成自我強化的動態。這種情況現在可能正在發生。」
Pepperstone 高級研究策略師 Michael Brown 表示：「這周市場的確有些不安，但依然存在真實的‘逢低買入’力量。市場參與者正努力忽略短期波動，重新關注支撐市場的堅實基本面。」
截至週四，美股基準指數本週累計下跌約 1.8%。值得注意的是，本週市場波動缺乏明確導火索。交易員表示，這種震盪可能會持續一段時間，但預計幅度有限，因為企業盈利穩健以及聯儲局未來可能放鬆政策仍在支撐市場情緒。
Strategas Securities 合夥人兼首席策略師 Chris Verrone 表示：「動能的釋放更多反映了市場情緒與短線投資者的行為，而非基本面出現重大轉變。我們仍然傾向於給市場一些信任，尤其是在年底前面對超賣狀況時，依然看好潛在反彈。」
聯儲局降息預期增強
債券市場因避險情緒和美國就業數據疲軟而上漲。美國國債收益率回升，收回了前一交易日部分漲幅。美國10年期國債收益率週四下跌 6.4個基點 至 4.09%，週五保持穩定。
由於美國政府持續「停擺」，官方經濟數據暫停發佈，市場對民間調查數據的依賴度上升。美國人力資源公司 Challenger， Gray & Christmas 報告稱，10月企業宣佈裁員數量激增，進一步增強了市場對聯儲局可能繼續降息的預期。
美元持穩，美元指數上漲 0.2% 至 99.845；歐元持穩在 1.1535美元；日元作為避險貨幣小幅走強，本週上漲約 0.3%。
在避險需求的推動下，黃金則突破4000美元，儘管仍低於10月20日創下的歷史高點 4381.21美元。
大豆價格本週繼續走低，目前尚未看到中國的大規模採購跡象。此前白宮表示，北京承諾在年底前購買 1200萬噸大豆。
聯儲局三把手：可能很快需要擴表以滿足流動性需求。
紐約聯儲主席威廉姆斯週五表示，上週決定停止縮減債券持倉規模的聯儲局，可能很快需要通過購買債券來擴大其資產負債表。
威廉姆斯表示：「我們資產負債表策略的下一步，將是評估銀行準備金何時從當前‘略高於充足’的水平達到‘充足’狀態。」
他補充道，當這種情況發生時，「屆時將開啓逐步購買資產的進程」。威廉姆斯稱：「基於近期持續的回購市場壓力，以及其他顯示準備金從‘充裕’向‘充足’過渡的日益增多的跡象，我預計我們不久後將達到充足準備金水平。」
此外，他提醒道，判斷聯儲局何時達到需要開始向系統注入現金的準備金水平十分複雜。
野村：泡沫並未到來，AI敘事將進入「第二幕」！
傳統行業將成支出主力。日本最大科技基金表示，人工智能股票並未出現泡沫，且仍有上漲空間。
野村資產管理公司日本信息電子股票基金的首席投資組合經理Yasuyuki Fukuda表示，人工智能市場「啱啱進入第二幕」，「並未處於泡沫階段」。
他表示，如今的IT股格局與25年前發生的互聯網泡沫破滅時截然不同，投資是由Meta、谷歌和亞馬遜等現金充裕的巨頭推動的，這創造了更可持續的基礎設施投資。
摩根大通：回調就是機會，大膽抄底！
儘管市場對人工智能（AI）交易的可持續性日益擔憂，但摩根大通卻從中看到了投資機會。該行表示，將抓住年底前任何拋售機會逢低買入，包括本週因科技股估值擔憂引發的大幅回調。
由摩根大通市場情報團隊全球主管Andrew Tyler領導的分析師們寫道：「我們會在年底前逢低買入。」
分析師們表示，他們相信美股的牛市格局依然完好，並預計標普500指數將在「短期內」強勢突破7000點大關。這意味着該基準指數將從當前水平再上漲3%。
該行對美股前景保持樂觀的原因包括：強勁的美國經濟、強勁的企業盈利、關鍵逆風正在消退。
花旗高呼逢低買入。
全球股票市場近日因「AI泡沫論調」持續發酵而從歷史最高位持續回調。
花旗資深美國市場股票策略師Drew Pettit認為，「大量利好已經被計入市場價格之中」，但是他強調道，短期市場疲軟/向下回調可能在投資者們普遍預期之內，支撐股票市場長期牛市的「人工智能基本面敘事」依然完好無損，這可能為回調期間創造重大逢低買入機遇。
在測算因AI泡沫衝擊導致的潛在美股市場回調程度時，Pettit預估，若將未來盈利折現，標普500指數的合理價值大約在 6，600 點附近。在當前的股票市場投資策略方面，Pettit建議同時保持對成長型板塊以及週期投資板塊的配置敞口。
焦點個股
特斯拉盤前漲超2%，馬斯克1萬億美元薪酬方案獲批。
英特爾盤前漲約2.6%，馬斯克稱特斯拉或與英特爾展開合作。
Lucid盤前跌逾1%，Q3業績遜預期。
閃迪盤前大漲超9%，季度營收、毛利率超預期，預計供不應求持續至2026年底。
IREN盤前漲超5%，第一財季營收同比大增355%。
美國移動支付巨頭Block盤前大跌超14%，Q3營收及每股收益均遜於預期。
怪物飲料盤前漲4%，Q3業績大超預期。
Metsera昨日創新高後盤前跌超2%，此前諾和諾德和輝瑞相繼提高收購報價。
責任編輯：郭明煜