文｜象先志

企查查信息顯示，東方電子支付有限公司已於11月13日完成法人變更和註冊資本增資。

股權穿透後可知，目前該公司已由寧智信息科技（上海）有限公司100%控股。東方電子支付擁有儲值賬戶運營Ⅰ類業務開展資格，這標誌着小紅書已經通過收購獲得支付牌照。

這個從上海十里洋場起步的產品，長期以來都被視為中產精緻生活方式的展示窗口，也被視為最好的種草平台。

翟芳知道小紅書流量的價值，所以不願意單純當一個流量掮客，而是希望在保留種草特性的同時向交易平台靠攏，自營電商、主理人概念、買手直播、本地生活小紅卡乃至瞄準閒魚上線的快捷售賣功能，都是這個目標的體現。

至於像「紅貓計劃」與「紅京計劃」這樣的安排，則更像是上面那個目標受挫後的次優備選項。

所以，這次拿下支付牌照，補齊了小紅書成為交易平台最關鍵的一環基礎設施，有必要聊兩句。

(1) 這是一張互聯網支付牌照。我看好多評論對東方電子支付手裏的牌照資格有誤會，以為是預付卡資格，因為寫的業務類型是儲值賬戶運營Ⅰ類。

但其實這是因為央行去年7月發布了《非銀行支付機構監督管理條例實施細則》，原來的互聯網支付業務就包含在儲值賬戶運營Ⅰ類裏。而且如果你去央行網站查東方電子支付的牌照續展記錄，也會發現該機構2024年7月前業務類型都寫的互聯網支付。

(2) 小紅書為什麼能拿到這張牌照？在一般互聯網行業分析中，小紅書其實是跟B站、微博、知乎這些被歸到社區一類。而B站曾在2021年以1.18億元拍得持牌支付機構浙江甬易電子支付有限公司65.5%的股權，但最終這筆交易因未通過監管審批作廢，B站也因此未能將牌照收入囊中。

B站收購失敗的原因可能有兩點，一是時機（螞蟻整改），二是主業協同性不夠。從第二點看，小紅書過去折騰電商那些動作，雖然談不上成功，但嘗試成為交易平台的努力或許有助於這次審批通過。

(3) 獲得支付牌照有什麼好處？最主要的直接目的應該是節省支付通道成本。平台使用第三方支付需要按照百分比繳納「手續費」，拼多多2018年招股書披露的費率是0.6%。

公開信息顯示，小紅書2024年GMV已超4000億元人民幣，按0.6%的費率算需付出24億的手續費，算是相當昂貴了。如果小紅書後續要進一步拓展電商、本地生活等業務，隨着業務擴張、GMV增加這個成本還會上升，所以獲得一張支付牌照顯然很有必要。其他原因還包括提升用戶體驗、獲取更完整的支付數據等。

(4) 後續還會有哪些動作？這裏最關心的問題是，小紅書是否會進一步嘗試獲得互聯網小貸等其他相關業務的牌照。我看已經有人在討論小紅書會不會走放貸的路子了。

現在已經很少有不放貸的互聯網平台，因為放貸確實利潤邊際很高。在擁有互聯網支付這個最基礎的業務資格後，平台可以將普通業務與消費貸等業務融合，形成所謂的閉環體驗。你在我這消費，有錢直接買，沒錢我借你，還可以搞出什麼月付、先用後付各種形式。

小紅書以對生活方式有一定追求的年輕用戶為主，是放貸企業很優質的獲客渠道，平台已經有大量的貸款產品廣告。雖然廣告是互聯網最傳統也最有效的變現模式，但小紅書明顯不太願意只做替別人引流的生意，對自營電商的執念和對外鏈的強硬打擊是最典型的例子。

所以不排除小紅書後續也有做自營放貸的打算。而且跟電商不同，電商做閉環非常難，因為供給生態和用戶心智都很難搞定。但如果是做自營放貸，就沒有這方面的問題，差的就是一張牌照而已。所以關鍵就看，小紅書什麼時候會下場買互聯網小貸資格了。

(5) 翟芳曾描述過小紅書的理想狀態：「電商負責賺錢養家，內容負責貌美如花。」

隨着小紅書的商業觸角進一步延伸，含義更廣泛的交易取代了電商，成為了擔負養家重擔的對象。翟芳的願景是美好的，她希望賺錢不會影響到社區。

支付牌照的落地，意味着交易閉環的又一環被扣上了，小紅書正在加速邁向一個交易平台。高速行駛的汽車，方向盤稍加偏移就會切到別的車道上，翟芳要把握商業化和內容的平衡，需要更加精準的技巧了。