金吾財訊 | 華泰證券表示，往前看，未來1-2年AI相關投資預計維持高強度，對增長、通脹帶來支撐，對就業市場帶來局部衝擊。科技巨頭仍在加碼資本開支，AI應用滲透率上升仍有較大空間，且地緣政治與數據主權驅動非美國家加大投入，該機構預計2026年AI相關投資維持偏高增速，通過投資和財富效應渠道推高美國總需求和通脹。但中長期看，AI通過提高勞動生產率以及壓低勞動者議價能力，從而壓低通脹。此外，目前AI對就業市場影響侷限在特定羣體/行業，但隨着AI滲透加速，AI對就業市場、行業格局、收入分配的影響不容忽視。如果AI帶來的收入分配難題不被妥善處理，中長期也將引發更多的關於財政可持續性和社會穩定憂慮。整體上，AI相關板塊的樂觀情緒有一定的基本面支撐，但如果估值進一步上升，則相關資產的波動性以及對利率變化的敏感度也可能上升。2026年美國經濟修復、AI敘事可能繼續高歌猛進，疊加財政和貨幣政策均將保持寬鬆，相關行業的市值可能進一步上升。但是不容否認的是美股，特別是AI相關企業估值水平較高，集中度達到歷史極值水平，市場脆弱性和波動性上升，持續的表現需要建立在AI投資週期維持強勁增長的基礎上。假以時日，隨着AI投資佔用的金孖展源比例日漸增高，也需警惕聯儲意外緊縮（如在通脹上升的倒逼下）、或AI商業化前景不及預期以及其他外生衝擊均可能導致市場出現調整。