撰文：Sanqing，Foresight News

原標題：全世界最討厭比特幣的人退休了

11 月 11 日，沃倫·巴菲特（Warren Buffett）發佈最後一封致股東信，宣佈將於年底卸任伯克希爾·哈撒韋首席執行官職務，並繼續加速捐出所持股份。這封以 「I‘m going quiet」 開頭的信，標誌着一位以理性、複利與長期主義塑造投資哲學的傳奇即將謝幕。

然而，在加密世界，這位「奧馬哈先知」及其長期搭檔查理·芒格（Charlie Munger），留下的卻是一條貫穿十年的「負面時間線」。從「老鼠藥平方」到「加密狗屎」，他們幾乎代表了傳統金融對加密敘事最徹底的抗拒。

巴菲特：理性的不信

比特幣誕生後不久，巴菲特便在 2013 年首次被問及相關問題。當時他僅表示「沒有計劃轉向比特幣」。一年後，他在股東大會上將比特幣稱作「海市蜃樓」，理由是「它既不產生現金流，也沒有內在價值」。

2017 年，比特幣價格飆升，他再次公開批評稱其為「泡沫」，並與「鬱金香狂熱」相提並論。次年，他那句「比特幣是老鼠藥的平方」成為行業的標誌性語言，也讓「老鼠藥」成為比特幣最經典的諷刺標籤。

巴菲特的邏輯始終如一，比特幣不是生產性資產，無法估值、無法創造現金流。直言道，「哪怕用 25 美元賣給我全世界的比特幣，我也不會買」。

這種判斷來自他一貫的價值投資信條。他相信收益源自企業利潤，而非投機者之間的博弈。對巴菲特而言，比特幣既不是公司，也不是資產，而是一場沒有底的價格傳遞遊戲。理性讓他選擇遠離，而非參與。

芒格：情緒的厭惡

相比巴菲特的冷靜懷疑，芒格對加密貨幣的態度幾乎是一種道德上的排斥。

「噁心」「愚蠢」「邪惡」「毒藥」「性病」「加密狗屎」——這些字眼都出自他口。2018 年他直言更是直言，「比特幣炒得越熱，我就越討厭它。」

2022 年在 Daily Journal 年會上，他更用一種諷刺式的語氣說，「加密貨幣就像性病，我希望它能被立即禁用。」同年在股東大會上，他補了一刀，「我一生都在避免三件事：愚蠢的、邪惡的、讓人難看的，而比特幣集這三者於一身。」

在芒格看來，加密貨幣讓投機披上了理想主義的外衣，是金融文明的倒退。他不是在討論資產屬性，而是在警惕一種價值觀的滑坡，讓「想變富」取代「想創造」的社會動機。

伯克希爾的「加密腳註」

伯克希爾從未在資產負債表上直接持有任何加密資產，但它與加密世界並非沒有交集。2021 年，伯克希爾在巴西數字銀行 Nu Holdings 上市前後共計投資 7.5 億美元。這是一家主打數字信貸與金融普惠的金融科技公司，但自上市後，Nu 陸續推出 Nubank Cripto 與比特幣 ETF 等服務，成為拉美地區活躍的零售加密交易入口之一。換句話說，伯克希爾間接押注了一個做加密生意的銀行。

它投的不是比特幣本身，而是被加密熱潮推高的金融基礎設施，但這筆投資也被視為伯克希爾的「有限妥協」。他們沒有買幣，卻承認市場在變化；他們不信加密，但也無法否認它正在創造新的用戶、流動性與盈利模式。這是伯克希爾的加密初嘗試，只是方式依然理性、路徑依然保守。

理性謝幕，爭論未止

如今，芒格已作古，巴菲特也將交棒。一個以現金流與複利為信條的時代似乎也在退場，但市場並不會隨他們謝幕而停下腳步。

加密資產 ETF 發行種類增加，主權基金與資管巨頭紛紛重視加密資產配置。加密資產和區塊鏈技術也正部分引領 Fintech 2.0 的革新，新一代的投資者，計劃在數字資產的波動中建立自己的「理性」。

巴菲特和芒格不相信這個世界的算法邏輯，但他們的懷疑反而讓這個故事更完整。他們代表了一個時代的秩序，而加密代表了另一個時代的想象。

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