金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，Q3險資加力佈局銀行板塊，銀行投資價值凸顯：2025Q3，險資對銀行持股倉位27.95%，持倉市值佔銀行流通A股比重3.99%，分別較上季度-0.29pct、-2.52pct，但從持股數量來看，險資對銀行板塊仍增持83.6億股。基於上市銀行前十大股東，截至9月末險資共配置23家銀行，較上季度增加2家，其中10家獲增持，同時也出現多家險資新進，包括大行和區域行。在新增保費入市、險資權益投資比例提升、長週期考覈強化、IFRS9拓展至非上市險企等因素的推動下，險資對銀行板塊佈局仍有增量空間。一方面，考慮到銀行板塊派息穩定、業績波動小，且當前估值仍較低，股息率優勢持續凸顯，其中H股銀行吸引力更高。另一方面，除獲取穩健派息外，險資還可通過權益法改善利潤表，高ROE的優質中小銀行預計受青睞。今年以來獲險資新進佈局的杭州銀行、常熟銀行、南京銀行等前三季度年化ROE均高於11%，位於行業前列。兩參一控可能成為制約因素，但短期影響有限，截至9月末上市銀行前十大股東中僅3家險企達到兩參一控上限，與上季度持平。該機構表示，險資繼續增持銀行板塊，未來仍有增量佈局空間，銀行投資價值持續凸顯。十五五規劃出臺推動銀行業轉型，銀行三季度淨利改善延續，關注變革進展及基本面修復機會。銀行中期派息力度不減，紅利價值持續凸顯。