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　　作者丨鉛筆道 松格

　　在合肥的幹線公路上，深向科技的新能源重卡正平穩行駛，續航可達660公里。車隊採用智能編隊系統，能自動避險、協同行駛。遠在海外的港口和礦區，同款車型也已投入運營，零碳運輸正在成為常態。

　　這家誕生於2020年的安徽企業，專注新能源智能重卡，已覆蓋長途幹線、港口、礦區等多種場景。

　　11月6日，深向科技正式向港交所遞交招股書，衝刺「港股新能源重卡第一股」。

　　截至2025年6月，深向科技已交付近6400臺新能源重卡。

　　深向的崛起，代表了行業的新方向：

　　技術升級：從「油改電」轉向「正向定義」，三電系統與智能駕駛深度融合，解決續航、安全、效率痛點。

　　場景落地：港口、礦區、幹線物流的無人編隊運輸成為剛需，細分場景加速商業化。

　　生態協同：換電集羣、氫電共用平臺、智能調度算法同步推進，優化車隊效率。

　　- 01 -

　　深向科技的創立，源於創始人萬鈞對物流行業的深刻觀察。

　　萬鈞是重慶人，生於1972年，畢業於中國人民大學經濟學專業。

　　早在2012年，萬鈞創辦商用車金融租賃公司獅橋。他親眼看到重卡行業的困局：燃油成本佔四成，人力成本高達兩三成，司機辛苦，企業卻難賺錢。

　　2018年，他與百度合作探索自動駕駛落地時，發現傳統模式的致命短板——主機廠多在燃油車上「後裝」智能系統，成本高、匹配差。

　　而電動車的數字信號，天生更適合智能駕駛。那時他意識到：必須用「電動化+智能化」重構重卡。

　　2018年，百度便攜手陽光融匯資本，以10億元戰略孖展，聯合領投了獅橋。

　　2020年12月，萬鈞聯合百度與獅橋，在北京創立深向科技。自創立以來深向科技累計孖展19.6億元，投資方包括百度、臨沂魏橋國科、啓明創投、聯想創投、光躍投資、建信信託、中電基金、交銀國際、慕華科創、華蓋資本、中安資本、大灣區基金、合肥產投、肥西產投、普華資本等。

　　深向的核心業務，是「新能源重卡 + 智能貨運解決方案」。萬鈞拒絕「油改電」的捷徑，堅持從設計源頭整合技術，從設計階段就圍繞電動化、智能化打造。雖然研發成本高、供應鏈壓力大，但避免了續航短、風險高的問題。

　　萬鈞提出「兩段式」策略：

　　先用660公里續航的「深向星辰」打開市場，再靠「天璣」智能系統提升運營效率。結果顯著——全生命週期成本比燃油車低18.7%。

　　2021年推出中國首款正向定義純電重卡「深向星辰」，2025年又發佈二代產品和「深向星途」，自研三電系統全面升級。

　　交付量增長迅猛：2023年509臺，2024年3002臺，2025年上半年2873臺，2025年上半年交付2873臺。

　　新能源重卡銷售，是深向科技最核心的收入來源。佔比連續三年超過99%。

　　2023年、2024年、2025年上半年，深向科技收入分別為4.26億元、19.69億元、15.06億元。

　　儘管營收增長迅速，深向科技目前尚未實現盈利。2022年至2024年期間，深向科技虧損持續擴大，分別為2.67億元、3.89億元和6.75億元。2025年上半年虧損3.71億元，截至2025年6月30日，累計淨虧損已超過17億元。

　　- 02 -

　　新能源重卡行業，走過了三個階段。

　　第一階段：燃油統治時代（2020年前）

　　那時，公路貨運幾乎全靠燃油重卡。企業只關心「車能跑多久」，很少有人談環保，更沒人提智能。

　　第二階段：新能源起步期（2020-2023）

　　環保政策收緊，一些企業開始試水——把燃油車改裝成電動車。

　　結果問題一堆：續航短、匹配差、成本高。那是一段探索期，也是一段反覆試錯的階段。

　　第三階段：智能電動爆發期（2024年至今）

　　「正向定義」的新能源重卡開始取代改裝車，智能系統普及，行業從「電動化」走向「電動+智能」融合。

　　放眼全球，2024年公路貨運市場規模達3.9萬億美元。其中重卡承擔了一半的運力。到2030年，全球重卡銷量預計將升至280萬臺，年均增長4.7%。

　　但傳統燃油重卡帶來污染，佔貨車氮氧化物排放的85%以上。重卡電動化被視為實現「雙碳」目標的關鍵一環。

　　深向科技正站在這場轉型的風口。它所在的領域，受益於兩大政策方向：採購與運營補貼，降低客戶購車成本；智能駕駛政策放開，為自動駕駛車隊提供真實落地場景。

　　目前，市場出現兩個最強的需求爆發點：

　　第一，港口與礦區運輸。這些封閉或半封閉區域路線固定、貨量集中，非常適合規模化、智能化運輸。

　　第二，長途幹線物流。隨着續航突破，新能源重卡開始替代燃油車，成為幹線運輸的主力。

　　在技術路線上，「正向定義」與「油改電」完全不同。

　　「正向定義」是指從設計源頭就整合電動化與智能化，無需遷就燃油車結構。這樣的車，續航更長、智能更強、效率更高。以深向科技為例，其車型續航達660公里，是全球首個實現「正向定義」批量交付的品牌。

　　但這條路也更難。研發投入大，技術門檻高，對供應鏈要求極嚴。想把成本迅速降下來，沒那麼容易。

　　從全球來看，中國企業在「正向定義新能源重卡」領域處於領先。深向科技已登上細分賽道全球第一的寶座。不過市場仍很分散。灼識諮詢數據顯示，按2024年銷量計，深向科技在全球新能源重卡市場份額為2.7%，排名第十。

　　競爭對手主要有兩類：一類是傳統車企的新能源轉型玩家；另一類是新創公司。

　　深向的最大不同，在於它不是拼裝廠。整車架構、三電系統、智能駕駛、車隊運維平臺，全部自研。這一體系，讓它從「造車」走向「造系統」。

　　- 03 -

　　新能源重卡的機會主要在三處。

　　第一，固定路線的無人編隊運輸。

　　高速幹線、港口、礦區等場景，路線清晰、環境封閉，最適合這類技術。「前車有人駕駛、後車無人跟車」的模式，能顯著減少司機數量。隨着智能網聯測試政策逐步放開，這種方案正加速落地。

　　第二，能源補給網絡。

　　補能效率正在成為競爭關鍵。換電集羣模式可在6分鐘內完成一次補能。「氫電共用」平臺也能根據不同場景靈活切換能源。政策補貼疊加技術進步，讓能源補給網絡成為行業的新入口。

　　第三，智能調度系統。

　　傳統車隊調度靠經驗，容易出現空載、等待等低效問題。引入智能算法後，可根據實時路況、貨物和車輛狀態自動規劃路線、動態配載。效率最高可提升30%。輕量化SaaS模式的門檻低，更容易推廣。

　　不過，機會伴隨挑戰。

　　首先，技術門檻高。無人編隊、氫電融合等關鍵技術都需要長期研發和大量數據。單項研發成本就可能超過1億元。新進入者想追趕，難度不小。

　　其次，供應鏈壓力大。核心零部件緊缺，優質供應商多被頭部企業鎖定。新公司要拿貨，要麼成本高，要麼得自建產能。而自建意味着至少數十億元投資。同時，監管也更嚴。數據安全、自動駕駛責任等新規不斷出臺，資格審覈覆雜、週期長。

　　再次，市場格局穩固。以深向科技為代表的頭部企業，已經搶佔先發優勢。他們積累了大量客戶與銷量。傳統重卡廠也在加速轉型。而物流公司採購週期長、切換成本高，新玩家想撬動市場並不容易。

　　本文不構成任何投資建議。封面圖來自深向科技公衆號。

責任編輯：楊紅卜