智通財經APP獲悉，近日，中金公司發布2026年港股市場展望，稱2025年的中國市場，從多個維度看，都是超出預期的，稱之為牛市毫不為過。這背後，既有實實在在的產業趨勢(AI)和基本面改善(924後財政發力與私人信用修復共振，推動一二季度經濟修復)，也有內外部流動性「敘事」(外部去美元與內部存款搬家)的放大，甚至流動性和情緒的貢獻更大，恒生科技30%的漲幅幾乎全由風險溢價貢獻。此外，2025年的市場也有一些「怪現象」：1)如黃金、派息、成長這三種底層邏輯迥異的資產經常同漲；2)結構化突出，15 家個股就貢獻了指數漲幅的70%，反之仍有一半的個股跑輸指數；3)輪動也非常顯著，一季度互聯網、二季度新消費、三季度創新藥，四季度又是互聯網，如果不能準確把握節奏，反而可能虧損。

展望2026年，市場已站在遠不同於一年前的位置，驅動上漲的核心要素：流動性敘事、基本面改善、科技趨勢，哪些只是一時修復卻被當成趨勢無限外推，哪些可以更持久，是判斷「牛市」下一步的關鍵。

以下為中金公布的港股產業趨勢組合名單：

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