金吾財訊 | 有色金屬股探底回升，截至發稿，中國宏橋(01378)漲5.25%，中國鋁業(02600)漲5.05%，興發鋁業(00098)漲2.48%，洛陽鉬業(03993)漲2.06%，天齊鋰業(09696)漲1.35%，江西銅業股份(00358)漲0.81%。中國銀河證券表示，中美經貿談判順利，聯儲局持續降息並將於12月停止縮表，經濟與流動性預期邊際好轉有望在2025Q4繼續支撐銅鋁等順週期大宗商品有色金屬價格上行。當前銅鋁價格比處於歷史高位，四季度在工業金屬價格上漲中鋁價或更具彈性。而四季度氧化鋁價格重回低位，成本下行電解鋁利潤將進一步提升。且2025Q3後主動權益類公募基金對A股鋁板塊的持倉佔比處於近4年的低位，後續有加大增持空間。此外，2025Q4儲能需求旺盛已順暢傳導至上游鋰電材料環節，推動材料端排產提升並出現漲價跡象；產業鏈高景氣延伸，帶動上游碳酸鋰行業出現供應缺口，庫存去化驅動鋰價上行，鋰行業公司利潤在四季度有望繼續好轉。三季度主動權益類公募基金對A股鋰板塊增持但持倉佔比仍處於歷史低位。中信證券指出，展望25Q4，該行預計供給緊張將望推動銅鈷等商品價格繼續上行，鋰價則受益於儲能需求超預期有望上漲。貴金屬價格雖然經歷衝高回落行情，但整體看漲思路並未改變，隨着市場對高位品種的風險擔憂加深，煤炭、電解鋁等年內滯漲品種或將在四季度獲得更高關注度。該行預計在流動性寬鬆以及各國加強關鍵資源獲取力度的背景下，大宗商品的投資熱度有望延續。此外，中國有色金屬工業協會會長葛紅林在日前舉辦的第二十五屆再生金屬國際論壇及展覽交易會上表示，我國再生有色金屬產業持續快速發展，產量從「十三五」末的1450萬噸，增長到2024年底的1915萬噸，年均增速7.2%，預計2025年底將首次突破2000萬噸，成為破解行業資源瓶頸、環境瓶頸的重要途徑。