「綜合金融+醫養」戰略協同加速落地、新業務價值保持高增速、投資端增配權益資產，推動中國平安交出了一份亮眼的三季報。疊加創紀錄的中期派息，不僅分析師普遍強烈看多和上調業績預期，二級市場投資者也積極買入，推動平安股價大漲，創一年多新高。

平安股價近期新高，高派息、低估值，分析師上調看多預期

近日A股大漲，上證指數站穩4000點，銀行保險板塊領升，尤其是中國平安股價表現活躍，11月12日盤中大漲2.5%，收盤價站穩60元，股價創一年多來新高。當天平安A股成交量放量大漲達90億元、成交量創近期峯值，顯示盤面有大筆資金踊躍買入。

而且與2020年底的歷史高位相比，當時中國平安A股PB（LF）約2.4倍，目前PB僅為1.1倍，估值仍處較低水平，安全邊際較高，估值修復空間較大。Wind數據顯示，中國平安A股股東賬戶數從年初的78萬戶降至9月底的69.21萬戶，股東結構持續優化，從A股交易規律來看，籌碼集中一般意味着投資者低位搶籌、看好後市行情。

分析師也紛紛上調看多預期。針對中國平安不久前發佈的2025年三季報，多家券商分析師給出強烈看多態度或上調評級。例如，東吳證券分析師孫婷團隊將平安2025–2027年歸母淨利潤預期從1297億元、1427億元、1638億元上調至1419億元、1564億元、1773億元，預計今年歸母淨利潤同比增長12%；光大證券王一峯團隊則給出2025–2027年歸母淨利潤1438億元、1603億元、1868億元的預期，並給予「買入」評級，預計今年淨利潤同比增長13.6%。此外，多位分析師對平安給出「強烈推薦」評級。

而且中國平安還公佈了創紀錄的2025年中期利潤分配方案：每股派發股息0.95元（含稅），派息總額達172億元，派息款10月下旬到賬。本次派息再次體現公司以真金白銀回報投資者的誠意，較2024年中期派息總額增長2.1%，創公司有史以來中期派息額新高。

無論是超預期的業績表現，還是高額派息，投資者均給予熱烈回應。季報發佈後的次日（10月29日），中國平安A股收盤大漲2.06%，市值突破萬億元大關；11月12日再次大漲。整體來看，中國平安A股10月以來漲幅達9.3%，11月（截至12日）漲幅4%，月線兩連陽，突破2024年10月的階段性高點，技術面上打開上漲空間，股價有望挑戰2020年底的歷史高點（前復權價）。

業績超預期，金融+醫養協同戰略紅利加速釋放

深層來看，優秀的業績是穩步支撐平安股價和估值持續修復的核心動能。10月底中國平安發佈三季報。今年前三季度實現營業收入8329.4億元，同比增長7.42%；歸屬於母公司股東的淨利潤1328.56億元，同比增長11.47%。平安主營業務實現較快增長，特別是第三季度歸屬於母公司股東的淨利潤較去年同期增長45.43%。其構建的「綜合金融+醫療養老」戰略體系的價值創造紅利正持續釋放。前三季度平安壽險和健康險的新業務價值達到357億元，同比增長46.2%。

在當前A/H股慢牛行情背景下，中國平安根據市場情況適度增配權益類資產。半年報顯示，上半年平安保險資金投資組合中股票+權益型基金在總資產中佔比從9.9%提升至12.6%，處於近幾年來較高水平。2024年下半年以來，中國平安多次增持國有大行、優質股份行及其他上市龍頭險企。這些大型金融企業具備較高股息率，今年股價漲幅也較大。同時，平安作為耐心資本、長期資本也在適度加大權益配置，主要圍繞兩個重點：代表新質生產力的成長板塊；以及高派息的價值股。穩健持續的股息收入和短期投資浮盈，彰顯出平安出色的投研能力和戰略決策能力，有助於加快打造能穿越週期的資產結構。

醫療養老業務亦取得重大突破。作為平安醫療養老戰略的旗艦品牌，自今年6月平安好醫生煥新更名以來，業務模式和未來業績預期受到二級市場投資者高度看好，股價從約7港元漲至最高24.4港元。三季報顯示，平安好醫生前三季度實現營收37.25億元，同比增長13.6%；實現淨利潤1.84億元，同比增長72.6%；經調整後淨利潤達2.16億元，同比增長45.7%。12月12日平安好醫生股價盤中大漲3.5%，今年以來漲幅達130%，凸顯港股投資者以真金白銀大舉買入的看多態度。

附圖 中國平安A股PB(LF)仍較低

數據來源：Wind