圖源：視覺中國

藍鯨新聞11月11日訊（記者 翟智超）在人工智能浪潮的席捲下，具身智能機器人被視為「AGI終極載體」，一條萬億級賽道正加速展開，但喧囂之下也有暗影。

日前，一名上海投資人劉尚憲告訴藍鯨科技記者，他們在考察一家人形機器人初創企業時，發現了明顯的「水分」。「該公司成立於今年4月，既無研發中心，也無自建工廠，卻宣稱已手握5000多萬元訂單。創始人以‘中科院系’自居，辦公區內陳列多款外觀前沿的人形機器人，試圖構建技術實力雄厚的企業形象。」

上述案例並非孤例。某具身智能創始團隊成員李峯也向藍鯨科技記者表示，其所在相關產業社羣中，「某家企業又完成億元級孖展」、「某大廠戰投已入場」等消息不斷。但李峯也表示，當前市場上還出現了一些包裝精巧的「具身智能項目」，這類項目僅需幾步操作，就能快速成型，並登上路演舞台。李峯稱，這類「遙操作造假」在機器人領域已是公開的「潛規則」。

此外，某大學機器人系統架構師、知乎創作者Gashero也指出，除上述案例外，有團隊也常虛構成員背景，例如具有「大廠背景」或「高校團隊」身份等，而真正在職人員通常不會公開以單位名義從事營利活動，長期使用此類頭銜而未受追責的，身份真實性往往存疑，需要警惕。

令人意外的是，藍鯨科技記者通過採訪得知，面對「技術包裝」，不少經驗豐富的投資人依然選擇出手。多位投資人表示，騙局得逞的背後，不僅是技術認知的鴻溝，更映射出創投圈在歷次技術浪潮中反覆陷入的悖論：當「害怕錯過」的集體焦慮，撞上以「月」為單位迭代的技術黑箱，理性往往讓位於恐懼，真實也容易湮沒於表演。

「轉手訂單＋貼牌生產」模式

在劉尚憲遇到的上述案例中，面對「無自有產能如何保障交付」的質疑，相關企業創始人回應稱，可通過代工廠完成生產，並強調機器人編碼已開源、製造難度有限，認為「訂單本身就是核心競爭力」。

「但我們判斷其本質並非科技企業，而更像一家依靠資源獲取訂單、進行貼牌銷售的貿易公司，其訂單真實性也難以覈實。」劉尚憲稱。

劉尚憲認為，當前人形機器人領域雖熱度不減，但真正專注研發創新的企業仍屬少數。

「除部分已形成技術影響力的企業在持續推進研發外，仍有大量初創公司停留在’轉手訂單＋貼牌生產’的淺層模式，甚至出現依靠誇大技術實力吸引孖展的現象，這與前幾年人工智能行業的發展階段有相似之處。」劉尚憲說。

上述李峯提及的「具身智能項目」項目則更具欺騙性。具其介紹，這類項目往往在辦公區以紙箱、貨架搭建簡易場景，僞裝成「物流分揀系統」。硬件上採用兩套數字舵機機械臂套件，外觀呈現四條機械臂協作，實際僅兩條從臂具備動力，主臂僅作採集用途。組裝過程也不難：團隊用鋁型材將兩條從臂固定，再在結構頂部安裝結構光攝像頭，以此營造「感知—執行一體化」的假象。

李峯稱，軟件層面更具表演性，即在普通台式機上調用qwen-VL等開源模型提取目標，再借助OpenCV繪製檢測框、疊加深度圖，包裝成具備「多模態感知」的視覺系統。完成技術包裝後，團隊便開始了路演表演。團隊便指着螢幕上跳動的檢測框，宣稱其大模型「能理解世界上所有物體」，機械臂具備「全自主分揀能力」，「再投入幾億元即可研發出AGI機器人」。

然而，這套看似流暢的「全自主分揀」系統背後，隱藏着一個關鍵騙局。李峯告訴藍鯨科技記者，所謂的智能操作實為精心僞裝的「遙操作」：演示過程中，數字舵機主臂的控制線被刻意延伸至畫面之外，由人員在投資人視線盲區手動操控完成動作。整個系統並無真正的感知與決策能力，卻被公然標榜為「全自主智能分揀」。

Gashero指出，不僅初創團隊，部分知名公司也曾採用類似手法。他強調，遙操作本身具備技術價值，問題在於有意混淆「人在迴路的半自主」與「全自主智能」，誤導投資人判斷。

而亂象背後，或是具身智能賽道巨大預期之下，引發的對資本的「搶位」。《2025人形機器人與具身智能產業研究報告》顯示，預計2025年中國具身智能市場規模將達52.95億元，人形機器人市場更達82.39億元，約佔全球一半。2025年前7個月，該領域國內孖展事件已達141起，超過2024年全年；其中單筆過億孖展51起，多家頭部企業累計孖展額超20億元。

有投資人「100個項目，才投1-2個」

值得一提的是，上述亂象之下，在科技創投領域，投資人被創業者「誤導」的現象時有發生。

Gashero對藍鯨科技記者坦言，任何一個新興領域都難以完全避免這種情況。這一現象在國際創投圈甚至被概括為「fake it,until make it」——即先通過包裝製造假象，再設法彌補漏洞。

當下，廣義互聯網、人工智能等前沿領域的技術迭代速度不斷加快，導致技術認知的有效期大幅縮短。「一旦脫離技術一線兩三年，認知就可能全面落後，」Gashero指出。

Gashero稱，許多曾被看重的「技術背景」，如今可能已難以真實反映當下的研發能力。他舉例說，就在一年多前，行業還普遍認可具身智能的VLA技術路線，認為可以將複雜規劃任務完全交由大語言模型處理，但幾個月後的實踐就證明，大模型在規劃任務上的可靠性仍顯不足。

在這種技術路線尚不明朗的背景下，「怕錯過」（FOMO）心態成為影響投資決策的重要因素。Gashero分析認為，適度的FOMO是合理的，因為成功的企業需要在關鍵時點作出關鍵決策。他以通信行業為例：諾基亞因猶豫，而錯失智能手機轉型機遇，摩托羅拉則因過度超前的銥星計劃陷入困境。

面對技術與市場的雙重不確定性，投資人的風險邏輯也在不斷演變。「高收益必然伴隨高風險，這是基本規律，」Gashero強調，投資人不應追求無風險的高回報。在他看來，投資人的核心職責並非精準預測未來，而是有效識別真實價值，剔除虛假包裝。

面對技術快速迭代帶來的挑戰，有專業投資機構在謹慎應對。已投資部分具身企業的辰韜資本合夥人蕭依婷向藍鯨科技記者透露：「我們投資團隊包括MIT的博士、牛津的博士等。市場化的GP主要就是靠專業喫飯，所以前台都是理工科博士。」

在蕭依婷看來，專業投資人必須具備過硬的技術鑑別能力。「專業投資人是不會被騙的，被騙的投資人就是功課沒做足。」她直言，「當然技術好，也有成功和失敗，但專業判斷是投資的前提。」

「當前具身智能企業確實存在濫竽充數，」蕭依婷表示，「我們有時候看了100個項目才投1-2個。」

不過，投資行為往往有時也關乎預算邏輯。深圳某投資經理就向藍鯨科技記者透露，為用完當年額度、維持來年預算，即使項目存疑也可能投資。「既然某些基金核心收入是管理費，且風險本就預期之內，那麼虧損也就成了‘合規的常態’。」

（上述受訪者劉尚憲、李峯、Gashero均為化名）