11月5日，小鵬科技日上，一臺名為IRON的人形機器人邁着貓步走上舞臺，其姿態之自然引發了直播間觀衆質疑「是不是真人套皮」。

何小鵬的回應方式很直接，拉開機器人背部拉鍊，露出內部的晶格結構、控制器與麥克風陣列。

作為中國造車新勢力中技術標籤最鮮明的一家，小鵬汽車這一次向外界展示了一份超出汽車邊界的技術路線圖。

從第二代VLA智駕系統到計劃於2026年推出的三款Robotaxi車型，從走貓步的人形機器人IRON到預計2026年交付的飛行汽車「陸地航母」，何小鵬宣佈企業定位升級為「物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司」。

這場發佈會後，不少專業人士感嘆：小鵬越來越像特斯拉了。

1.戰略對齊

縱觀特斯拉的發展歷程，有一條清晰的演進路徑。

從電動汽車出發，逐步擴展到自動駕駛、超級計算、人形機器人的完整AI體系。在2021年的首屆AI Day上，特斯拉就明確提出要「解決現實世界的AI問題」。

今天的小鵬，幾乎復刻了這一路徑。

啱啱過去的科技日上，小鵬圍繞「物理AI」發佈的四項關鍵成果：第二代VLA大模型、小鵬Robotaxi、全新一代人形機器人IRON以及匯天兩套飛行體系。這些佈局與特斯拉的FSD、Dojo超算、Optimus機器人形成了戰略上的對齊。

特斯拉在2015年建立OpenAI，2021年發佈Dojo訓練芯片，2023年推出Optimus機器人，如今已不再是一家單純的汽車公司。

相比之下，小鵬的跟進速度驚人。特斯拉花了十年形成從芯片、模型到機器人的一體化體系，而小鵬在短短兩年內，已建立自研算力平臺、AI大模型與三大具身智能產品。

2.落地競賽

雖然戰略佈局高度相似，但小鵬與特斯拉在技術路徑的執行上卻展現出不同的思路。

在智能駕駛方面，小鵬第二代VLA模型體現出更為開放的技術生態。何小鵬宣佈將其面向全球商業夥伴開源，大衆成為首發客戶。這種開放性一定程度上區別於特斯拉相對封閉的技術路線。

在算力佈局上，小鵬依託阿里雲3萬卡算力集羣，而特斯拉則憑藉Dojo超級計算機構建算力護城河。兩者都在追求超強算力，但實現路徑各異。

小鵬自研的圖靈芯片在2250TOPS算力平臺上成功搭載了數十億參數規模的模型，這一規模是行業平均水平的數百倍。

在實際道路表現中，小鵬XNGP在廣州晚高峯的實測中接管次數僅為5次，而特斯拉FSD達到19次，相差近3倍。這一數據凸顯了小鵬在本土化適配方面的優勢。

從汽車到機器人再到飛行汽車，表面上看，小鵬似乎在四處出擊，但其背後有着與特斯拉相似的商業邏輯：用汽車業務產生的現金流支撐AI技術的研發，最終實現AI技術的反哺。

這種商業邏輯的核心在於，汽車不是終點，而是AI商業化的現金流管道。

然而，理想很豐滿，現實很骨感。小鵬與特斯拉之間，橫亙着一道尚未逾越的鴻溝——盈利能力和銷量結構。

3.現實困境

2025年前三季度，特斯拉銷量為121.78萬輛，而小鵬僅為31.32萬輛。更關鍵的是，特斯拉早在2020年就實現了全年盈利，而小鵬2025年還在為實現單季度盈利而努力。

仔細分析小鵬的銷量結構，問題更為明顯。

在今年前10個月35.5萬輛的銷量中，主攻A級轎車市場的MONA M03佔比超50%的份額。低價車型佔比過高，直接制約了企業的盈利能力。

小鵬的其他車型也屢屢出現「高開低走」的現象。P7+在銷量短暫站上月銷萬輛臺階後，一路向下至5000臺水平；G7上市9分鐘大定超過1萬臺，但9月銷量就下滑至2960臺，環比下滑56.54%。

比銷量結構更令人憂心的是小鵬汽車的財報表現。上半年，小鵬汽車總收入為340.9億元，同比增長132.5%，淨虧損為11.4億元，與2024年上半年26.5億元的淨虧損相比有所收窄。

對於未擺脫虧損困境的小鵬汽車而言，如何兼顧造車和具身智能的資源投入，如何儘快結束虧困走向正軌，是其首要面臨的挑戰。

儘管在技術路徑和商業邏輯上如此相似，但小鵬在資本市場上的表現卻遠不及特斯拉。截至近期，特斯拉市值超過1.4萬億美元，而小鵬的美股市值則在200多億美元。

這一差距既反映了特斯拉作為全球電動車領頭羊的現有地位，也揭示了市場對其技術優勢的認可。但與此同時，這也可能意味着小鵬有着更大的成長空間，隨着小鵬AI技術的逐步落地和商業化，市場可能會重新評估其價值。

從全球科技產業格局看，小鵬與特斯拉的競爭已經超越了汽車領域，本質上是「物理AI」戰略的較量。

從追趕到對標，小鵬與特斯拉的較量，已經超越了簡單的模仿與被模仿關係。它標誌着中國車企在覈心科技領域首次與全球巨頭站在同一起跑線，並且有望參與定義「物理世界AI」的落地規則。

不過小鵬的當務之急，是在2026年技術全面落地前，先證明自己能夠造好車、賣好車、賺到錢。

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