金吾財訊 | 第一上海發研報指，中國石油股份(00857)2025年前三季度公司實現營業收入2.17萬億元，同比-3.9%；毛利潤為1751億元；歸母淨利潤1263億元，同比-4.9%。國際市場原油價格相較去年下行，布倫特原油期貨均價同比下跌14.6%至69.91美元/桶。公司第三季度營業收入7192億元，毛利潤580億元，歸母淨利潤423億元，近半年油價企穩，業績環比改善。油氣和新能源業務經營穩健：前三季度公司原油產量7.14億桶，同比+0.8%；可銷售天然氣產量3.98萬億立方英尺，同比增長4.6%，風光發電項目累計發電量達57.9億千瓦時，同比+72.2%，前三季度油氣單位操作成本降至10.79美元/桶，同比-6.1%；油氣和新能源業務實現經營利潤1,251.03億元，整體盈利水平穩健。煉化業務高端化轉型提速：前三季度公司原油加工量達 10.41億桶，同比增長0.4%；化工產品商品量2959萬噸，同比+3.3%。高附加值產品表現亮眼，該板塊合計實現經營利潤162.40億元，轉型成效持續顯現。受益於各板塊業務提質增效及天然氣業務高增，該機構預測公司 2025-2027年的收入分別為28620億元/28777億元/29347億元人民幣；歸母淨利潤分別為1608億元、1670億元和1734億元；給予公司2026年10倍PE估值，目標價為9.78港元，較現價有15%的上漲空間，給予買入評級。