2025年三季度，政策效應減弱，房地產市場繼續深度調整。

　　11月10日晚，房產交易平臺貝殼找房（NYSE:BEKE;HKEX:2423）發佈三季度財報，在新房、二手房收入下滑的情況下，得益於租賃服務收入大增，公司三季度淨收入同比增長2.1%至231億元。

　　三季度，貝殼實現淨利潤7.47億元，同比下滑36.1%；經調整淨利潤12.86億元，同比下滑27.8%。

　　房產交易額同比持平

　　三季度，北京、上海、深圳等核心城市放鬆限購政策，持續挖掘「內需」。在此情況下，貝殼平臺實現總交易額7367億元，同比基本持平。

　　其中，存量房業務GTV達到5056億元，同比增長5.8%；但收入則同比減少3.6%至約60億元。貝殼解釋稱，這主要是加盟門店主導的成交額比重不斷提升所致。據悉，貝殼平臺向加盟門店和經紀人收取平臺服務、加盟服務及其他增值服務，三季度這部分收入增長2.7%至11.97億元。而來自直營品牌鏈家的佣金收入則同比減少5.9%至48億元。

　　報告期內，新房業務GTV第三季度GTV達1963億元，同比下降13.7%；收入同比減少14.1%至66億元。這主要受新房市場整體低迷及結構性分化所致。根據國家統計局數據，今年1至9月，全國新建商品房銷售額6.3萬億元，同比下降7.9%，降幅較1至8月擴大0.6個百分點；其中住宅銷售額5.53萬億元，同比下降7.6%。

　　截至三季度末，貝殼平臺活躍門店總數59012家，同比增長25.9%；活躍經紀人總數471501人，同比增長11.4%。

　　貝殼董事長兼首席執行官彭永東表示：「2025年第三季度，我們通過組織結構升級、流程重構及科技創新，持續探索業務提效和客戶體驗提升的路徑。」據他介紹，三季度，上海試點「房客分離」機制後，經紀人的房源維護、營銷能力提升，房源去化率由2.6%提升至3%以上。

　　據彭永東介紹，未來貝殼將加速AI能力在覈心業務場景的深度滲透，推進服務者和消費者體驗的雙向提升。比如在房產交易領域，平臺今年主推的經紀人AI助手「來客」已在三季度末覆蓋41.4萬經紀人；AI智能助手「好客」識別高質量商機，識別比例雖僅佔平臺總商機的個位數，卻貢獻了超50%的成交量。

　　貝殼CFO徐濤在業績電話會上介紹稱，新房業務方面，貝殼平臺還有超過150個地級縣市的市場空間尚未覆蓋，公司正在嘗試通過輕運營模式「B+」產品覆蓋更多低線級城市，目前已進入4個城市試點，計劃年底前拓展至超過30城。

　　值得關注的是，其於2023年新設立的新業務——貝好家，通過大數據和需求事前分析，掌握客戶需求，可實現「以需定建」。貝好家近兩年頻頻出現於核心城市土拍市場，截至2025年10月底，貝好家已在北京、上海等地累計落地17個項目。

　　非房交易收入佔比創新高

　　自升級「一體三翼」戰略後，貝殼持續拓展家裝家居、租賃、貝好家等業務。三季度，貝殼非房產交易業務收入佔比進一步提升至45%，創歷史新高。

　　其中，家裝家居業務淨收入為43億元，與2024年同期的42億元基本持平；貢獻利潤率提升至32%，同比增長0.8個百分點；城市層面（分攤總部費用前）連續兩季度實現盈利。

　　據瞭解，目前貝殼家居家裝業務重點佈局北京、上海、杭州等核心城市。徐濤表示，二、三線城市家裝市場具有較高的增長潛力。

　　「去年除了北京、上海之外的城市中，貝殼有100萬單以上的二手交易。在這些城市，我們一賽道導流的家裝合同單量在整體家裝合同量中佔比僅約30%，二手建客成交率只有不到5%。而對比北京和上海，這個數字分別做到了20%和10%以上。」徐濤透露，貝殼目前在家裝家居業務上的資源投放仍高度聚焦於核心城市，在覈心城市跑通之後會向更多城市做規模化擴張。

　　三季度，貝殼房屋租賃業務收入達57億元，同比增長45.3%，城市層面（分攤總部費用前）連續兩季度實現盈利，貢獻利潤率同比提升4.3個百分點至8.7%。

　　據悉，該部分業務大增主要得益於公司「省心租」模式下的房源數量增加。截至三季度末，貝殼在管總房源規模超過66萬套。

（文章來源：中國經營報）