來源：新經濟觀察團
近日，在小米消費金融最新公布的互聯網貸款合作機構名單中，一家名為北京米連科技有限公司的企業赫然在列，引發行業關注。
而這家主打情感社交的科技公司，剛在2025年9月底向港交所遞交了IPO申請。儘管現身助貸合作名單使其金融業務曝光，但米連科技主要App中並未發現直接的信貸服務入口，與金融機構的合作模式尚不明確。與此同時，正尋求IPO的迷連科技，還面臨業績波動、營收來源單一等問題，此時捲入強監管的助貸行業，是福是禍？
01
曾連續兩年虧損，過度依賴單一營收來源
北京米連科技有限公司成立於2015年，距今只有十年時間，是一家不折不扣的初創公司，由前微軟工程師任喆創立。自誕生之初，米連科技便打上了技術驅動社交的標籤。公司早期探索過多種社交形態，但真正實現突破是在2017年推出視頻直播相親平台「伊對」。2022年，公司又推出貼貼，2024年在海外市場推出HiFami、Chatta及Seeta，為用戶提供多元化社交體驗。
如今，米連科技已發展成為國內在線情感社交領域的頭部企業之一。招股書顯示，在2025年前六個月，公司的平均月活躍用戶達990萬名，平均月付費用戶達120萬名。
但是光鮮的市場地位背後，米連科技的財務狀況卻並非一直樂觀。在過去的2022年和2023年，米連科技的營業收入分別為10.52億元和10.34億元，不增反降，同期淨利潤分別為-0.13億元和-0.17億元。
直到2024年，公司營收才迎來爆發式增長，飆升至23.73億元，按年增長超過一倍；淨利潤也終於轉正，達到1.46億元，並在2025年上半年繼續保持強勁勢頭，實現收入19.17億元，淨利潤2.62億元，展現出驚人的增長曲線。
表面上看，米連科技實現了營收與利潤的雙增長，為赴港IPO增添了重要砝碼。但深入剖析公司的業務結構，便會發現這種增長潛藏着結構性風險。
米連科技業績的驚人躍升，背後是大部分收入來自伊對及貼貼這兩款應用產品平台的虛擬禮物打賞收入。公司在招股書中坦承，於往績記錄期間，「從伊對和貼貼獲得大部分收入」，尤其是在2024年及2025年上半年的收入暴漲中，該平台的打賞流水激增是核心驅動力。
而其他如「貼貼」及海外應用HiFami、Chatta、Seeta等業務，儘管在用戶規模上有所斬獲，但商業化進程緩慢，尚未形成有效的、可持續的盈利模式，對整體營收的貢獻佔比微乎其微。
02
背靠小米好乘涼？助貸之路走向何方
米連科技的崛起之路，離不開資本市場的持續輸血和頂級投資機構的背書。自2019年起，公司先後完成多輪孖展，吸引了衆多知名風投的目光。其中，藍馳創投和XVC在早期便果斷出手，領投了公司的A輪及A+輪孖展，為米連科技產品迭代和市場擴張提供了關鍵啓動資金。
而真正將米連科技推向聚光燈下的是2020年的B輪孖展，此輪孖展由小米集團、雲九資本、人民網基金、順為資本等重量級機構聯合完成，當時公司估值已達到約2.76億美元，約合人民幣19億元。
這一輪孖展不僅帶來了充裕的現金，更重要的是，它為米連科技貼上了一個極具分量的標籤，那就是「小米系」企業。
具體來看，IPO前，創始人任喆、朱曉樸、MeePartners、Mee Group、Rose Stone及Rose Group訂立一致行動協議，Mee Group持股29.83%、Rose Group持股24.81%；員工持股計劃平台持股8.50%；Marry Bliss（藍馳星合）持股10.71%，而小米集團，則通過Fast Pace持股8.30%、Amiciel、XVC Fund I及XVC Fund II 持股8.20%，其他前股東持股9.65%。可以看到，小米集團在米連科技內部的持股比例並不算低，扮演着舉足輕重的的角色。
與小米集團的資本紐帶，為米連科技的發展帶來了諸多潛在優勢。在流量獲取、技術協同、品牌曝光等方面，「小米系」的身份都可以為其打開便利之門。
但也正是這層緊密的關係，使得米連科技近期出現在小米消費金融的助貸合作機構名單中，顯得格外引人注目，也引發了市場對公司業務模式和未來戰略的深度審視。從一家純粹的情感社交平台，米連科技的邊界正在悄然擴展，觸角深入金融領域。
需要注意的是，觀察團調查發現，在米連科技主App「伊對」和「貼貼」中並未設定明顯的信貸服務入口，用戶也無法直接在平台上申請貸款。但米連科技與小米消金的合作表明兩者的合作為「營銷獲客」，必然存在數據或場景層面的協作，這也為兩者的隱私保護敲響了警鐘。
更重要的是，如今入局助貸領域，本身就蘊含着巨大的合規與市場風險。近年來，監管層對互聯網貸款業務以及商業銀行助貸業務的管控日益嚴格，明確要求金融機構不得將核心風控環節外包，並對合作機構的資格、數據安全、催收行為等提出了嚴苛要求。
對於米連科技這樣一家以社交起家、缺乏金融基因的公司而言，公司是否具備匹配的合規能力和風控體系，令人存疑。
此外，從業務邏輯上看，將婚戀、情感陪伴這類高度敏感的社交場景與信貸服務進行捆綁，本身就存在倫理爭議。
在過去，知名婚戀平台百合佳緣亦曾涉足金融，集團內有寶合金服、百合金服等公司。但據此前開甲財經的報道，無論是百合佳緣旗下的百合金服信息服務有限公司（百合金服），還是百合佳緣對外投資的寶合金服投資管理股份有限公司（寶合金服）旗下均無發放貸款資格的網絡小貸牌照。雖然百合金服提供的是紅娘分期服務免息，但紅娘分期服務本質是消費信貸業務，根據「堅持金融活動全部納入金融監管，金融業務必須持牌經營」的監管體系，百合金服涉嫌違規發放貸款。
此外，在IPO之前涉足主貸業務的公司，比如喜馬拉雅、貨拉拉等，均受到了一定影響。米連科技若試圖通過助貸業務開闢新的增長曲線，不僅要面對監管的達摩克利斯之劍，更要承受來自社會輿論的巨大壓力。
03
零處罰並非高枕無憂，潛在風險不可忽視
在監管記錄上，米連科技旗下的「伊對」平台自上線以來未曾受到主管部門的公開處罰。但「合規潔癖」在強監管的互聯網行業，尤其是在亂象頻發的婚戀社交領域，確實顯得尤為突出，甚至被公司視為其穩健運營的重要佐證。
但是光鮮的「零處罰」並不意味着平台已實現真正的安全無憂。國家反詐中心的數據顯示，婚戀交友類詐騙已成為電信網絡詐騙的三大高發類型之一，僅2024年一年，相關案件涉案金額便超過百億元。
將目光從官方通報轉向民間輿論場，米連科技所構建的安全堡壘便顯露出明顯的裂縫。在黑貓投訴 【下載黑貓投訴客戶端】等主流網絡投訴平台上，針對「伊對」的投訴數量累計破千個，內容五花八門。
具體來看，有大量用戶反映遭遇「虛假宣傳」，稱平台通過算法推薦和運營手段，刻意展示優質異性資源以吸引註冊，但實際匹配效果遠低於預期；更有用戶控訴被「誘導充值會員」，而服務承諾卻難以兌現；此外，「退款無門」是另一大高頻投訴點，許多用戶在發現平台體驗不佳後申請退還會員費，卻遭遇層層推諉，流程複雜且成功率極低。
此外，還有多個關於「嘉賓審核不嚴格」的投訴。多名用戶表示，在平台上遇到的相親對象存在隱瞞婚史、僞造職業、虛構資產等行為，在建立信任後被誘導至其他平台進行投資或借款。
與此同時，在中國裁判文書網搜索「伊對 婚姻」關鍵詞，可以檢索到70多篇相關文書，其中涉及多個被告人通過伊對APP以戀愛為名騙取錢財的非法行為。
其中，《紀某某與周某某返還原物糾紛一審民事判決書》（（2024）陝0113民初22976號）顯示，2023年3月7日，原、被告於「伊對網」上結識，隨後確認戀愛關係。戀愛期間，雙方商量擇期結婚。2023年3月16日，雙方前往照相館拍攝結婚證中使用的紅底照片。但原告向被告以結婚為目的贈與上述財產後（金額共計116944.7元），2023年6月份，被告以忙碌為藉口拒絕與原告見面。法院判決被告周某某於本判決生效之日起十日內返還原告紀某某70000元。
大量投訴帖和裁判文書也可能揭示出，米連科技的技術+警務風控機制，防線可能主要集中在事後處置和宏觀反詐宣傳層面。
據悉，該公司確實在風控上投入巨大，採用AI算法結合7×24小時人工巡查，每月更新詐騙話術庫，並與公安部門建立協作通道，聯合開展反詐直播宣傳，利用用戶畫像進行定向預警推送。2025年8月的數據也顯示，平台當月處置違規賬號2000餘個，封禁賬號330個，工作量不可謂不大。
對於正謀求上市的米連科技而言，如何解決這些海量的、反覆出現的用戶投訴，如何將風控的觸角從反詐延伸到反套路、深入到事前透明，將是一個比維持「零處罰」記錄更為艱鉅、也更為重要的課題。
責任編輯：曹睿潼