智通財經APP獲悉，11月11日，道富市場公布機構投資者指標。道富機構投資者風險偏好指標已從全年最高水平回落，目前正處於中性區間。值得注意的是，機構投資者並未開始避險，反而將股票配置比例提升至18年來的新高點。

道富市場股票研究主管Marija Veitmane表示，雖然多個主要經濟體面臨地緣政治不確定性、經濟數據表現不一(尤其是在美國政府停擺的情況下)以及風險資產估值擔憂逐漸升溫，但10月份股市表現仍然強勁。據MSCI全世界指數衡量，全球股市在10月曾九次創下歷史新高。強勁的財報季無疑是核心驅動力，同時支撐了當前的行情——經濟足夠強勁以支撐企業盈利、但又足夠疲弱以需要降息。

此外，雖然存在通脹上行風險與勞動力市場降溫的雙重風險，市場對聯儲局的寬鬆周期已逐漸適應。無論估值風險處於何種高位，股票投資者似乎並不擔憂。他們持續迴避價值股，轉而偏好大型股、優質股和成長股（即七巨頭）。

機構投資者對價值股的配置比例目前處於自2000年以來的最低水平。這並不令人意外，因為價值策略在過去20年間表現不佳。市場對穩健的企業盈利與寬鬆利率周期的關注，正抵消對估值的擔憂，進而促使機構投資者進一步加大股票配置比例，提高至18年來的最高水平。

儘管整體風險環境較為積極，但機構投資者在相對交易和投資組合內部配置方面略顯謹慎，這使得道富的機構投資者風險偏好指標回落至中性水平。在股票領域，投資偏好從周期性股票轉向防禦性股票，主要受醫療保健板塊投資偏好提升推動。

更重要的是，機構投資者對關鍵的科技板塊保持堅定支持。意料之中的是，機構投資者買入科技權重較高的亞洲市場，如韓國及中國台灣省。相比之下，他們拋售日本股市，反映出對擬議改革能否成功的擔憂，尤其是在日本央行對通脹壓力上升表示擔憂的背景下。

外匯市場方面，10月份投資者從大幅減持美元轉為試探性買入。美元歷來被視為避險貨幣，但今年早些時候並非如此。有趣的是，機構投資者，尤其是美國投資者，在美國政府停擺期間買入美元。買入美元伴隨拋售新興市場貨幣，並導致外匯套利資金流減弱。道富在外匯領域關注的另一個重要指標是美元對沖。到目前為止，外國投資者對美股的對沖僅小幅增加。未來，對沖成本下降或將推動這一趨勢繼續發展。

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