【解剖大盤】

美國政府結束停擺還沒有完全落地，在週一晚間的投票中，美國參議員以60票讚成，40票反對的票數通過了共和黨的臨時預算法案。接下來，衆議院最早在週三就該法案進行投票。

如果獲得通過，該法案將由美國總統特朗普簽字落地，並結束政府停擺。大概率會通過，但也怕有萬一，因此，今天港股上攻稍有猶豫，跳空高開補完缺口再度往上，收盤微漲0.18%。

聞泰事件剛有起色，歐洲似乎還沒觸動，據報道，歐盟委員會正在研究如何強制歐盟成員國逐步將華為和中興從其電信網絡中移除。這個腦回路也不知道咋想的。看看墨西哥：11月11日，墨西哥總統辛鮑姆原計劃向中國進口商品增加關稅，但遭到反對後推遲決定。再看看西班牙，國王都來中國訪問，識時務的都在想着怎麼合作賺錢。

軟銀髮布業績報告顯示，截至第二季度末，3210萬股英偉達股票(含資產管理子公司持股)已於2025年10月以58.3億美元價格售出。有人認為是軟銀看空英偉達，實際上是因為財務原因，花旗預計，英偉達即將公佈的業績將輕鬆超越華爾街的普遍預期。報告預測，公司截至10月的季度銷售額將達到570億美元，高於市場平均預期的約550億美元。

其走勢也比較堅挺，那麼為何國內科技股普遍走弱?原因是新政策：基金「風格漂移」將迎最強監管，從命名、持倉到託管全面規範：新規嚴控基金「掛羊頭賣狗肉"，要求命名清晰、持倉八成投向主題，杜絕風格漂移。

11月11日，中汽協發佈數據顯示，10月汽車產銷分別完成335.9萬輛和332.2萬輛，環比分別增長2.5%和3%，同比分別增長12.1%和8.8%；值得注意的是，10月新能源汽車月度新車銷量，首次超過了汽車新車總銷量的50%，達到51.6%。中國汽車工業協會表示:「考慮到明年新能源汽車購置稅實施減半徵收，為減少市場波動，建議明年繼續優化實施相關政策，並儘早發佈實施細則，穩定市場預期，助力行業平穩運行。」11月是建庫存的最佳時機，因此11月的廠商銷量仍會表現較強。

今天港股通汽車ETF上漲2%，小鵬汽車(09868)迎來華麗轉身，關鍵催化是最新的一系列發佈：包括小鵬第二代VLA大模型、小鵬Robotaxi、全新一代IRON人形機器人，以及匯天飛行汽車。其中，女性機器人的亮相和極致擬人步態一經發布後引發高度關注。因此，估值從汽車轉向了「探索物理AI前沿技術的科技公司」，更有德意志銀行在報告中稱「小鵬汽車邁向具身智能全球領導者地位一大步」，今天大漲近18%。照理說，小鵬機器人前幾天就出來了，但今天才爆發，關鍵還是要資金認同。除了小鵬，汽車裏面走得穩的就是吉利(00175)、蔚來(09866)，長城(02333)還在爬坡。

全球儲能景氣維持高增，機構預測美國搶裝前項目增速約40%；歐洲及新興市場則維持1–2倍高增速。電池需求的強勁擴張促使電池廠產能持續滿負荷運行。瑞浦蘭鈞(00666)：據ICC鑫欏儲能數據庫統計，2025年1-9月，瑞浦蘭鈞實現了超50GWh的儲能電池出貨量，成功躋身全球儲能電池供應商前列。此外，在戶儲細分領域，瑞浦蘭鈞憑藉與麥田能源、思格新能源、固德威等頭部集成商的穩定合作，在100Ah電芯供應方面穩居市場份額第一。今天漲超10%。

美國AI要維持繁榮，離不開數據中心建設，威勝控股(03393)：自FY24起，數據中心客戶推動公司智能配電業務擴大。例如，公司與西門子及萬國數據(09698)合作，當中包括後者轄下位於新加坡的海外聯營公司DayOne，其25Q2用電量為213MW，同比上升110.9%，環比增長49.0%。今年上半年馬來西亞新山市工廠投產，將助力公司海外智能配電業務進一步擴張。此工廠開幕慶典期間，公司更與DayOne簽署戰略合作協議，就數據中心領域展開深度協同。漲近7%。

在近日盛大開幕的2025東京車展上，三菱扶桑卡客車公司發佈了全球首款搭載260kW大功率燃料電池系統的液氫重卡。億華通(02402)提供最新研發的260kW液氫版燃料電池系統成為技術突破的關鍵。該系統基於億華通自主石墨板電堆開發，實現了低至5bar供氫壓力，260kW高性能功率輸出，高集成單系統與低氫耗的平衡，系統功率可覆蓋重卡在爬坡、超車、高海拔、高負荷等全場景，全工況的動力需求。日本市場的增量值得期待，今天漲超7%。

昨日談到消費類奢侈品的復甦，今天就出來新聞：媒體引述消息人士報道，LVMH計劃於12月在中國北京開設大型店鋪，並考慮作進一步擴充，因認為中國銷售已出現復甦的早期跡象。珍酒李渡(06979)董事長吳向東先生今年7月正式開始以短視頻形式打造個人IP，總播放量四個月內突破2億，成為白酒行業"頂流"IP。今天漲近3%。

消費類今天發酵到了影視類，據貓眼專業版數據，電影《鬼滅之刃：無限城篇第一章猗窩座再襲》映前4天，點映及預售總票房破1億、零點場預售總票房破1000萬。據悉，此前該片日本票房2.39億美元，北美票房1.33億美元。由貓眼擔任其發行商。預期利潤貢獻可能介於1.08億元至2億元人民幣，對比2025年花旗調整後淨利預期為5.42億元人民幣。還有《驚天魔盜團3》定檔11月14日、《瘋狂動物城2》定檔11月26日。貓眼娛樂(01896)今天漲近6%。

美東時間11月10日週一公佈的感恩節公開信顯示，95歲高齡的「股神」巴菲特在為他卸任伯克希爾-哈撒韋公司CEO做最後的安排，將加速向子女基金會轉移其1490億美元，同時保留足夠的伯克希爾A類股份，幫助接班人GregAbel贏得股東信心。巴菲特將繼續擔任伯克希爾的董事長，並打算保留感恩節致股東信的傳統，但將不再撰寫伯克希爾的年度報告信，也不會在年度股東大會上發表講話。預示着他長達60年的管理伯克希爾時代即將落幕。比較遺憾，以後看不到其對市場的精彩觀點，但其投資理念依然激勵每一位價值投資人砥礪前行。

【板塊聚焦】

瑞銀髮表研報指，根據其渠道查詢，澳門11月首9天日均博彩毛收入(GGR)約7.11億澳門元，與國慶黃金週後日均博彩毛收入約7.15億澳門元大致持平。這與11月初季節性較國慶黃金週後日均博彩毛收入增長約1%的情況相符，反映出強勁的需求環境。根據市場共識預期，11月日均博彩毛收入約6.73億澳門元，這意味着11月剩餘21天的日均博彩毛收入約6.57億澳門元。該行業現價相當於2026年預期企業價值倍數(EV/EBITDA)的8.6倍，較兩年平均值低0.7個標準差。

從消費復甦的角度來看，博彩行業的彈性是比較大的，主要品種：銀河娛樂(00027)、永利澳門(01128)、美高梅中國(02282)。

【個股掘金】

天工國際(00826)：業績與估值雙重提升 卡位稀缺核心材料賽道

第十五個五年規劃的建議提出前瞻佈局未來產業，推動核聚變能等成為新的經濟增長點。公司核聚變材料戰略地位突出&市場廣闊。

點評：公司是全球工模具鋼領域的領導者，模具鋼全球市場份額穩居全國第一，高速鋼位居世界第一。其「模具鋼(工業之母)」與「高速鋼(工業牙齒)」的核心業務佈局，為公司提供了持續穩定的現金流和強大的抗風險能力，是公司業績增長的堅實壓艙石。公司通過控股子公司天工股份深度佈局鈦合金全產業鏈，精準切入消費電子藍海市場。公司鈦合金業務有望充分受益於下游市場的持續擴容，是驅動未來業績增長的核心引擎。2026年消費電子客戶用量有望恢復，帶動公司業績增長。公司已成功突破粉末冶金技術，有望率先兌現國產替代。隨着全球核聚變技術加速商業化，公司有望成為供應鏈核心節點。天工國際佈局核聚變核心部件專用材料硼鋼和RAFM鋼，目前硼鋼已實現小批量試產。公司佈局人形機器人絲槓材料高氮鋼，已與國內企業展開合作。2025年7月，先後與潤孚動力和恆而達開發適用於行星滾柱絲槓生產用的高氮鋼產品。公司上半年與恆而達簽訂長期供貨協議，自2026年起5年內，恆而達每年從天工採購鋸切工具專用粉末高速鋼材料不少於100噸，五年合計採購不少於600噸。該協議的簽訂不僅為公司未來業績提供穩定支撐，也進一步鞏固了其在專用粉末高速鋼細分領域的市場地位。