Suzanne McGee

路透11月11日 - 加密貨幣公司Bitwise資產管理公司（Bitwise Asset Management）在美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）關閉的情況下成功推動推出美國首隻現貨Solana ETF，顛覆了監管玩法，並迫使競爭對手重新考慮他們的產品計劃，業內高管表示。

10 月 28 日，Bitwise 推出了 (link) Solana Staking ETF BSOL.P，該基金跟蹤第六大加密貨幣的現貨價格，採用的是未經測試的流程，不需要美國證券交易委員會的正式批准。十幾位業內人士表示，這讓Bitwise在分析師眼中的下一個最大的單一加密貨幣ETF市場中獲得了先發優勢，激怒了那些採取更謹慎方法的競爭對手，他們現在正爭相追趕。

LSEG的數據顯示，該產品第一週就吸引了4.2億美元的資金。摩根大通（JPMorgan）預測，此類 "altcoin "ETF在頭六個月可能吸引140億美元，其中60億美元可能流入Solana產品。

"Bitwise 公司的首席投資官馬特-侯根（Matt Hougan）說："在 Bitwise 公司，我們喜歡第一："我們遵守規則。由於美國政府正在關門，美國證券交易委員會發言人沒有回應置評請求。

利害攸關

消息人士稱，Bitwise 的舉動顛覆了其他多家等待推出 (link) 另類幣 ETF 的發行商的遊戲規則。

第二天，Grayscale Investments通過同樣的途徑將其現有的私募基金轉換成了ETF。包括VanEck、富達（Fidelity）和Invesco在內的其他公司最近也調整了註冊聲明，效仿Bitwise的做法。公開文件顯示，這些公司和其他公司還申請推出與瑞波幣 XRP 相關的 ETF。

與此同時，其他多家發行商也在評估是否要冒同樣的風險。

分析師說，在推出幾乎沒有其他差異化因素的產品時，通過率先推出來吸引投資者注意力的競爭尤為激烈。

他們指出，ProShares比特幣ETF BITO.P在2021年獲得美國證券交易委員會的批准，僅比競爭對手早了幾天。該比特幣期貨ETF從未放棄其主導地位，資產規模達28億美元，而其最接近的競爭對手只有4000萬美元。

"許多資產管理公司的託管人NYCB（BNY）ETF 全球主管本-斯拉文（Ben Slavin）說："對於任何能夠抓住先發優勢的人來說，賭注都很大。他說，"即使是一天的優勢 "也能決定誰能獲得數百萬美元的費用。

關閉問題

9 月中旬，美國證券交易委員會允許交易所 (link) 採用加密 ETF 的通用上市標準，加快了原本漫長的審查工作。這為數十種 ETF 打開了大門，它們可以在沒有美國證券交易委員會正式點頭的情況下推出 (link)。

知情人士說，儘管如此，許多發行人仍然希望得到美國證券交易委員會的慣例祝福，而且在政府關門在即，該機構有可能關閉的情況下，他們對測試新流程猶豫不決。

在 10 月 1 日關門的前一天，美國證券交易委員會表示，發行人可以在關門期間推出產品，條件是他們必須修改申報文件，警告投資者該產品將在 20 天后自動生效。儘管如此，證交會還是提醒要 "仔細考慮 "風險。ETF 發行人和律師說，這些 可能包括機構在發現問題時進行干預，暫停或撤消產品。

這將由發行商和交易所做出最終決定。Cboe全球市場CBOE.Z建議發行商等待美國證券交易委員會的點頭，據四位不願透露姓名的消息人士透露，他們是來討論監管事宜的。與此同時，紐約證券交易所也願意繼續推進。

10 月 23 日，Bitwise 在提交的文件中表示，已將其擬議的 ETF 從 CBOE 轉移到紐約證券交易所，並於五天後開始交易。Bitwise 公司的一位發言人說："對於一個如此獨特的產品來說，將 BSOL 帶到世界上最大、最有經驗的 ETP 上市地點是非常重要的。

金絲雀資本（Canary Capital）也採用同樣的程序，於當天在納斯達克證券市場推出了首批與現貨萊特幣和赫德拉（hedera）這兩種小得多的另類幣掛鉤的新ETF。

CF Benchmarks的產品主管托馬斯-埃多西（Thomas Erdosi）說："一系列非常獨特的事件讓我們走到了這一步，讓一些發行人感到可以放心地向前邁進。"CF Benchmarks為加密貨幣投資者提供指數，包括其他加密貨幣ETF。

紐約證券交易所拒絕置評。Cboe沒有回應置評請求。Grayscale的首席法務官克雷格-薩爾姆（Craig Salm）表示，該公司在轉換基金時與美國證券交易委員會的接觸 "基本完成"。

與之前美國證券交易委員會（SEC）對比特幣和以太幣 ETF 的一攬子批准 (link) 不同的是，這種交錯發行另類幣的做法--許多發行商都期望美國證券交易委員會對另類幣採取這種做法。一些發行商私下抱怨索拉納程序不公平、無序，但也有發行商表示，Bitwise只是遵循了規則。

"一位發行商說："如果你不行動，你就失去了獲勝的機會。

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