ChainCatcher 消息，據 CoinDesk 報道，MARA Holdings 首席執行官 Fred Thiel 稱，比特幣挖礦行業正步入一個艱難時期，競爭加劇、能源需求上升、利潤縮水。他表示，比特幣挖礦是零和博弈，算力增加使挖礦難度和能源成本上升，利潤率被壓縮。

行業日益殘酷，只有獲低成本、可靠能源或採用新商業模式的礦企能生存。不少挖礦公司轉向人工智能或高性能計算基礎設施領域，一些則被低成本部署自有硬件的參與者擠出市場。Thiel 警告，2028 年下一次比特幣減半後，礦企生存環境會更嚴峻，區塊獎勵將降至略高於 1.5 枚比特幣，除非交易費用上漲或幣價飆升，否則挖礦經濟難持續。

比特幣的設計理念是，交易費用最終將取代區塊補貼，但這種情況並未發生。目前交易費用總體較低，雖有短暫飆升也難取代區塊補貼。這種環境下，小型礦企面臨着巨大的壓力。大型礦企通過控制能源來源和投資人工智能專用基礎設施來適應環境，而更為精簡的礦企則可能被迫關閉。

Thiel 預計市場將自我調節，他表示：「到 2028 年，礦企要麼成為電力生產商，要麼被電力生產商收購，要麼與電力生產商合作。」