11月10日，資生堂集團發布2025年第三季度財報，數據顯示其前三季度淨銷售額按年下滑4%，營業利潤暴跌超16倍。在業績持續承壓的背景下，資生堂同步公布2030中期戰略及組織架構調整方案，希望通過戰略聚焦與組織換血破解增長困局。此次變革，能否成為資生堂的關鍵轉折點？

　　營業利潤暴跌16倍

　　四大市場銷售額下滑

　　根據財報，資生堂2025年前三季度淨銷售額為6938.17億日元（約合人民幣320.61億元），按年下降4%；營業利潤虧損333.50億日元（約合人民幣15.41億元），按年暴跌1630%。公司同步下調全年業績預期，淨虧損或擴大至520億日元，較此前預測的盈利60億日元形成強烈反差。

　　業績滑坡的直接原因指向核心市場和品牌的雙重失守。從市場端看，資生堂集團所佈局的六大市場中，僅日本市場與歐洲市場的銷售額實現了小幅增長，其餘四大市場的銷售額則均出現了下滑態勢。其中，美洲市場成為最大拖累，前三季度銷售額按年下滑10.3%。同時，資生堂收購的美國品牌醉象業績低迷造成的資產減值損失產生負面影響。

　　中國與旅遊零售市場前三季度銷售額按年下滑7.6%至2400億日元，但第三季度實現8.1%的增長，顯示出復甦跡象。分渠道看，電子商務成為關鍵引擎：肌膚之鑰與NARS在天貓、抖音等平台的銷售額按年增長，推動高端線整體增長；線下渠道則因海南免稅店客流下降、韓國旅遊零售競爭加劇持續承壓。

　　資生堂集團在財報中表示，2025財年前九個月，全球經濟在地緣政治風險加劇、增長步伐放緩以及美國關稅形勢的多重影響下，不確定性顯著增加。海外化妝品市場雖在各地區面臨普遍阻力，但仍顯現出復甦跡象。

　　醉象銷售額下跌近五成

　　今年6月底起退出日本市場

　　在備受關注的ext 5品牌陣營中，ELIXIR、安熱沙、Narciso Rodriguez、三宅一生香水今年第三季度銷售額按年均實現增長。其中，ELIXIR品牌表現尤為突出。數據顯示，該品牌第三季度銷售額按年增長17%。

　　而今年第三季度，護膚品牌「醉象」（Drunk Elephant）成為資生堂集團衆多品牌中唯一一個業績出現下滑的品牌，按年跌幅高達19%。而前三季度，醉象業績按年暴跌49%，近乎腰斬。從地區來看，今年前三季度醉象在美洲市場跌幅超20%，而在歐洲市場僅微增1%。

　　2024年，醉象全球銷售額按年下滑25%。2025年一季度，醉象業績持續承壓，銷售額按年下滑65%。其中，美洲市場銷售額按年下滑超60%，在EMEA（歐洲、中東和非洲）市場跌幅更是超70%。

　　公開資料顯示，Drunk Elephant醉象於2012年創立，致力於生產全天然、不含有毒成分的護膚品，其品類涵蓋面霜、精華（油）、脣膏、眼霜、面膜等。2018年，該品牌銷售額達到1億美元（約合人民幣6.35億元），是入駐美國Sephora後有史以來增長最快的美妝護膚品牌之一。

　　2019年9月，醉象進入中國市場，並於同年10月被資生堂以8.45億美元收購，並被納入資生堂集團的高端產品部門。2025年6月30日起，醉象宣佈正式停止在日本市場的所有渠道銷售產品，包括商店和電子商務網站（包括資生堂在線商店）。

　　組織架構調整

　　聚焦高增長賽道

　　面對業績壓力，資生堂同步發布2030中期戰略以及執行官、高級職員、美洲區域領導制度與董事制度。資生堂集團表示，計劃在2026年確保實現行動計劃中設定的7%的核心經營利潤率目標，通過優化成本結構將利潤率提高3%。

　　此外，資生堂稱，將設定2025—2030年銷售額複合年增長率高於市場2-5%，目標是到2030年實現核心營業利潤率達到10%以上。同時，其明確三大核心戰略方向：一是高增長品類聚焦；未來將專注於護膚和防曬的核心領域，重點關注彩妝、香水、醫療及皮膚和生活方式領域。二是數字化升級；加強人工智能投資和加速人工智能的使用；三是可持續發展，開發可持續產品和促進可持續的採購。

　　為支撐戰略落地，資生堂宣佈自2026年起實施新高管架構。為進一步強化全球經營佈局與業務領導效能，資生堂設立首席官（CO）與事業部官（DO）兩類新職位，並任命了包括橋本美月、東條洋介在內的多位新高管。

（文章來源：南方都市報）