美國就業市場已成為當前經濟最大的不確定性之一。
美國政府停擺已進入第二個月，目前已創下美國歷史上最長停擺紀錄，投資者與政府官員因此陷入 「盲目決策」 的困境 —— 沒有就業報告、沒有職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）數據，也無法清晰瞭解當前招聘、薪資或勞動力參與率的真實情況。
本週發佈的私人數據與調查數據在一定程度上填補了這一空白，勾勒出當前就業市場的圖景：雖仍保持運轉，但隨着裁員增加與信心下滑，增長動力正逐漸減弱。
「招聘已大幅放緩。」 密歇根大學教授、美國前總統巴拉克・奧巴馬任內經濟顧問委員會前成員貝齊・史蒂文森週五對雅虎財經表示。
她指出：「所以，如果你現在有工作，那很幸運；但一旦失業，你面臨的困境會比一兩年前更嚴峻。」
她的警示與最新私人數據高度吻合。
根據薪資處理公司 ADP 的數據，10 月美國私人僱主新增 4.2 萬個就業崗位，這是自 7 月以來首次實現月度就業增長，但仍遠低於今年早些時候投資者看到的水平。招聘需求最強勁的領域集中在貿易、運輸與公用事業行業；而作為白領就業增長核心驅動力的專業服務與信息行業，則均出現崗位減少。
Fundstrat 經濟策略師哈迪克・辛格在週四的報告中表示：「ADP 私人就業數據顯示，上月就業崗位數量有所增加。但新增崗位並非主要來自人工智能相關行業 —— 考慮到投資者正押注人工智能發展將成為經濟增長的主要驅動力，這一情況多少有些令人意外。」
辛格認為，更值得關注的結論是：儘管企業利潤正受益於人工智能推動的生產力提升，但勞動者卻未享受到同等紅利。「當你擔心自己可能失業時，就不會為股市接近歷史高點而感到興奮。」
這一點從裁員數據中也能得到印證：裁員人數正不斷上升，這是就業市場表面之下趨於降溫的又一信號。
「令人不安的經濟現狀」
就業諮詢公司挑戰者、格雷與克里斯馬斯報告顯示，10 月美國企業宣佈的裁員人數超過 15.3 萬人，創下 2003 年以來同期最高紀錄。該公司指出，成本削減、人工智能應用以及疫情期間過度招聘是此次裁員激增的主要原因。
總體來看，今年以來美國企業宣佈的裁員總數已超過 110 萬人，較 2024 年全年裁員總數增長 44%。科技與零售行業是裁員重災區，亞馬遜（AMZN）、塔吉特（TGT）與聯合包裹服務公司（UPS）等企業均宣佈了大規模裁員計劃。
綜合這些報告來看，當前美國就業市場雖保持穩定，但活力遠不及一年前 —— 勞動者傾向於留在現有崗位，企業招聘態度謹慎，整個經濟領域的信心正悄然下滑。
密歇根大學週五發佈的最新調查顯示，11 月美國消費者信心指數驟降至 50.3，為 2022 年以來最低水平。對政府停擺與物價上漲的擔憂，是導致家庭信心下滑的主要原因。
持有較多股票的受訪者信心指數更高，這一現象凸顯出經濟復甦的 「K 型」 特徵 —— 市場收益主要流向富裕家庭。
「通脹上升與就業市場放緩，共同造就了當前這種令人不安的經濟局面。」 史蒂文森表示，「沒有人願意生活在這樣的經濟環境中：少數精英階層佔據大量資源，而其他人只能勉強維持現有生活水平。」
這種不安情緒也蔓延到了政策制定者羣體。目前，他們正試圖在缺乏常規數據指引的情況下，評估就業市場的健康狀況。
PNC 資產管理集團首席投資策略師馬永裕（Yung-Yu Ma）對雅虎財經表示：「聯儲局沒有可靠的數據支撐…… 但它能感受到就業市場正趨於疲軟。」
他將私人數據描述為 「喜憂參半」，並補充道：「在缺乏優質數據的情況下制定政策，難度極大。」
不過，馬永裕認為，聯儲局可能會將近期趨勢解讀為 「就業市場正走弱」 的證據，這意味着一旦政府停擺結束、數據發佈恢復，聯儲局仍有可能在未來實施降息。
市場似乎也持相同觀點。根據芝商所聯儲局觀察工具（CME FedWatch Tool）的數據，截至週五下午，交易員認為 12 月降息的概率約為 70%。
責任編輯：郭明煜