智通財經APP獲悉，東方證券發佈研報稱，預測和黃醫藥(00013)2025-2027年營業收入分別為6.00、7.06、7.97億美元。根據可比公司，該行給予公司2026年5.29倍PS，對應目標價為33.29港元(匯率約7.78)，維持「買入」評級。公司近期舉辦研發日活動，介紹癌症和免疫疾病治療方面的最新進展，包括全新ATTC(新一代抗體靶向偶聯藥物)平臺以及管線情況。

東方證券主要觀點如下：

原創ATTC平臺開啓新一輪創新藥物的開發浪潮

ATTC平臺為公司原創的突破性創新療法，主要是將單克隆抗體與靶向小分子抑制劑的有效載荷相連，實現更優效的協同作用。與傳統的ADC平臺不同，基於ATTC平臺的藥物在展現出優異療效的同時，還可以減少脫靶帶來的毒性，療效與安全性兼備。

首個候選藥物初步展現全面的抗腫瘤活性

HMPL-A251為ATTC平臺中的首款候選藥物，將PI3K/PIKK抑制劑作為有效載荷與HER2抗體偶聯，因此該藥物同時靶向HER2和PI3K通路，起到協同抗腫瘤作用。臨牀前數據顯示，在HER2陽性和HER2低表達的腫瘤模型中，該候選藥物均表現出較強的抗腫瘤活性，並且與德曲妥珠單抗(目前最主流的HER2的ADC)相比，HMPL-A251在大多數試驗模型中以等效劑量實現了更佳或相似的療效。公司預計於今年底啓動HMPL-A251的臨牀開發，觀察伴有不同HER2及PAM改變狀態的多個瘤種中的潛力，未來還有望與化療聯合用藥衝擊前線治療，擴展臨牀應用價值。

公司核心管線穩步推進，賽沃替尼全球三期數據讀出催化在即

近期，公司宣佈賽沃替尼與奧希替尼聯用用於二線治療EGFR突變非小細胞肺癌患者的全球III期研究，即SAFFRON研究已完成入組。該研究的頂線數據有望於明年上半年公佈，同時公司將基於該結果向FDA遞交上市申請，在全球市場的放量可期。