智通財經APP獲悉，中信建投發布研報稱，首次覆蓋聖貝拉(02508)，予以「買入」評級，預計公司2025-2027年收入分別為10.34億元/13.00億元/15.56億元，對應歸母淨利潤分別為3.72億元/2.24億元/3.16億元，對應經調整淨利潤分別為1.15/2.54/3.31億元，合理股價為9.38港元。

當前聖貝拉已在全球開業113家門店，並且高端品牌聖貝拉31家已經佔據一線城市稀缺運營場所，並且通過多年的新媒介渠道樹立了業內首屈一指的高端服務形象，後續公司在中國香港、新加坡、洛杉磯、紐約等地相繼落地項目，有望挖掘海外產後護理的市場紅利。

報告中稱，聖貝拉在各類新渠道種草品牌形象，與目標客戶塑造互動場景，在前中後端充分體現情緒價值，其套餐均價處於行業頂級水平，匹配高淨值人士的生理和心理需求。這一圈層營銷模式帶來了高老客轉介紹率和高轉化，充分體現服務溢價的同時有效攤薄了客均營銷費用，擺脫了傳統月子中心由於消費頻次低而對平台依賴度高的缺陷。

該行表示，由於房地產開發熱潮帶來的高端酒店供給過剩，聖貝拉得以採取靈活預訂模式，既可以獲得較高的租賃折扣又不需要承擔空置率壓力，將運營中最大的租賃開支控制在較低水平。管理中心模式可低成本低風險拓展市場，快速獲取核心地段的優質資源。因此，公司產後護理業務可以獲得高於行業水平的毛利率，單店模型的規模效應還有較大的釋放空間。