日前，東北證券股價出現了一定的波動，在上漲多日後，出現了回調。其間，東北證券於11月10日收穫了一個漲停板，成為A股券商板塊備受市場關注的標的。

　　在股價表現的背後，東北證券在三季報迎來業績良好增長，中信證券更是增持東北證券。在頭部券商加速整合、中小券商尋求差異化生存的行業大背景下，龍頭券商中信證券對於東北證券的增持引發市場關注。

　　中信證券的三年持股軌跡

　　作為被增持方，東北證券向南都灣財社記者表示， 「中登公司定期提供的股東名冊顯示，中信證券自2022年第三季度起持有公司股份，近三年來持股比例保持在2.70%-3.20%之間，未發生大幅變化。」

　　南都灣財社記者據此梳理中信證券對東北證券的持股軌跡。2022年三季度，中信證券就進入東北證券的前十大股東。此後時間中，中信證券始終處於東北證券第三或第四大股東位置，其間，雖有小幅波動，但從未出現大規模減持或增持。

　　2023年三季度，中信證券加倉173.73萬股，將持股比例提升至2.85%，彼時正值證監會明確提出「支持中小券商差異化發展」政策窗口。

　　中信證券對於東北證券的最高持股比例是2024年底的3.13%。不過在2025年二季度，中信證券減持905.93萬股，持股比例回落至2.72%，這一操作引發市場關注。

　　僅一個季度後，中信證券於2025年三季度再度加倉786.31萬股，持股數量回升至7163.23萬股，比例提升至3.06%，位居東北證券前十大流通股東第三位。

　　南都灣財社注意到，在今年三季度業績發佈會上，中信證券相關負責人在介紹公司自營投資情況時曾表示，公司證券投資業務堅持「客需驅動」為主的資產配置理念和穩健的資產配置風格，持倉資產以孖展類、固定收益類和客戶需求對沖端股票為主。

　　就中信證券此次增持是否屬於「客需驅動」的代客業務底層持倉，還是公司自營賬戶的主動配置？南都·灣財社聯繫了中信證券，但未收到對方回覆。

　　東北證券三季報營收、淨利潤雙增

　　東北證券在2025年三季報取得了不錯的成績。公司實現營業收入38.61億元，同比增長38.83%；歸母淨利潤達10.67億元，同比激增125.21%，ROE提升至3.24%，較去年同期大幅提高1.40個百分點。

　　更值得關注的是「其他權益工具投資」科目，其餘額從2024年同期的925.96萬元暴增至34.15億元，同比增幅達36783.56%。

　　受益於基本面情況，東北證券在11月上旬期間股價呈現上漲態勢，11月11日收盤價較10月31日收盤價上漲接近14%。

　　對於前三季度的表現，東北證券向南都灣財社記者表示，2025年以來，公司堅持以「三一五三」戰略為引領，積極把握市場機遇，加快業務模式轉型升級，全力推進大財富、大投行、大投資三大業務條線優化舉措加速落地，強化數字賦能和科技引領，提升資產配置效率，打造差異化核心競爭優勢，為經營業績的穩步提升奠定了堅實基礎。

　　「外延式發展」引發猜想

　　值得注意的是，在2025年10月底，中信證券董事長張佑君在第三季度業績說明會上曾表示，中信證券將繼續保持內生式發展與外延式增長在戰略上的平衡，鞏固境內領先地位，做大做強國際業務，加快建設一流投資銀行和投資機構。

　　中信證券董事長「外延式增長」的發言，結合中信證券三季度對於東北證券的增持，引發了市場的猜測。

　　中信證券作為行業龍頭，此次增持又是否隱含對東北證券在區域佈局、財富管理轉型或投行業務協同方面的潛在價值判斷？對於上述問題，南都·灣財社向中信證券發送了採訪函，但並未收到回覆。

　　東北證券則向南都·灣財社表示，「公司目前暫無引入戰略投資者或併購重組安排，後續如有相關計劃，公司將嚴格按照法律法規及時履行信息披露義務。」

　　東北證券同時強調，在監管推動證券公司「做優做強」及市場競爭驅動下，證券行業格局正在發生重大轉變，行業加速分化與整合，證券公司關於規模化、集約化、數字化、特色化的發展需求日益增強，差異化發展格局正在加速形成。在此過程中，公司密切關注落實監管精神，充分考慮資源整合和賦能轉型效用，通過優勢互補和戰略延伸，在服務公司長遠發展、戰略落地等方面，尋求高質量的合作和實現路徑，提升公司實力和市場競爭力。

（文章來源：南方都市報）