中國機器人供應鏈突傳重磅消息。

　　據高盛最新發布的調研報告，中國人形機器人供應商已啓動「產能先行」策略，正在中國及海外積極規劃產能，以支持潛在的人形機器人大規模生產。時間點方面，供應鏈共同預期大規模量產的爆發點或在2026年下半年。

　　與此同時，小鵬汽車最新發布的人形機器人IRON也備受市場關注。受相關消息刺激，小鵬汽車港股股價持續走強，今日盤中，其股價探底回升，最終收漲1.21%，錄得三連漲。今日美股盤前，小鵬汽車股價直線飆升，大漲超5%。另外，摩根士丹利、德意志銀行、花旗、中金公司等多家頭部機構紛紛發佈報告強推小鵬汽車。

　　高盛調研「中國機器人供應鏈」

　　高盛在最新發布的實地調研報告中指出，儘管尚未獲得大規模確定性訂單，機器人核心供應商已進入「搶跑」階段，為預計在2026年下半年開啓的人形機器人量產做着極其樂觀的產能準備。

　　高盛在2025年11月3日至6日對包括三花智控、拓普集團、浙江榮泰、雙環傳動等在內的9家中國機器人供應鏈公司進行了調研。調研發現，大多數供應商正在中國及海外（主要是泰國，其次是墨西哥）積極規劃產能，以支持潛在的人形機器人大規模生產。

　　高盛在報告中指出，這些規劃的年產能規模介於10萬臺到100萬臺機器人等效單位之間。這一規劃顯得相當激進，因為高盛預測的全球人形機器人到2035年的出貨量也僅為138萬臺。這反映出供應鏈公司對行業增長前景抱有極度樂觀的看法。

　　但報告強調，目前沒有一家公司確認收到了大規模訂單或明確的生產時間表。供應商普遍採用的策略是「逐步爬坡」，即根據實際訂單的落地情況來逐步擴大生產規模。

　　高盛在報告中多次提到特斯拉Optimus、智元、樂聚、小鵬等機器人客戶，並暗示這些客戶可能更傾向於依賴外部供應商來啓動機器人的批量生產。而行業普遍預期的量產啓動時間點，指向2026年下半年。

　　在關鍵觀測指標方面，高盛明確了未來1—2年內驗證行業拐點的兩大關鍵事件：

　　1.特斯拉擎天柱（Optimus）第三代機器人預計在2026年2月—3月發佈；

　　2.全球人形機器人公司在2025年底/2026年初公佈其2026年的訂單/出貨目標。這些將是檢驗當前樂觀情緒是否能兌現為實際訂單的試金石。

　　另外，報告還發現，供應鏈正在經歷一場深刻的演變。供應商不再滿足於提供單一組件，而是向提供集成模塊的方向發展。產品組合從單一的執行器，擴展到傳感器、結構件等多個品類，目標是在各自領域佔據雄心勃勃的市場份額。

　　其中一個明顯的趨勢是，這些機器人供應鏈公司或多或少都與汽車行業相關。這些公司都渴望將業務擴展到機器人零部件領域，以尋找新的增長引擎，同時也能更好地利用其在精密製造、自動化生產線上已有的產能與技術協同效應。

　　小鵬汽車突然引爆

　　與此同時，機器人產業鏈的重磅利好催化不斷。近日，小鵬汽車的全新一代人形機器人IRON因「極度擬人」而備受海內外用戶和投資者關注，一度被質疑是否有「真人藏在機器人裏」。

　　為回應國內外網友爭議，小鵬官方直播解剖了機器人的腿部，工作人員手持剪刀，在通電狀態下直接剪開IRON機器人的小腿仿生皮膚，隨着「肌肉層」被剝離，機械骨骼完全暴露，IRON機器人依然可以穩穩走完貓步。

　　據介紹，全新一代IRON機器人全身有82個自由度，擁有類人脊椎、肌肉、皮膚等，還能做到「貓步行走」等類人姿態。

　　小鵬汽車董事長、首席執行官何小鵬在發佈日當天表示，IRON機器人將於 2026年底實現量產，首批將進入商業場景提供導覽、導購、導巡等服務。

　　值得一提的是，馬斯克讚好了關於小鵬機器人的視頻，並表示，「特斯拉和中國公司將主導市場。我非常尊重中國的競爭對手，中國有很多聰明、勤奮的人。」

　　隨後，何小鵬回應稱：「很開心馬斯克在這次股東會中取得勝利，同時相信Tesla的機器人和Robotaxi都做得很棒，期待更大的成功。」

　　受IRON機器人消息的刺激，小鵬汽車港股股價持續走強，11月10日盤中，其股價探底回升，最終收漲1.21%，錄得三連漲。美股11月6日開盤之後，小鵬汽車一度大漲14%。今日盤前，小鵬汽車美股股價大漲超5%。

　　摩根士丹利、德意志銀行、花旗、中金公司、中信證券等多家頭部機構紛紛發佈報告強推小鵬汽車。其中，摩根士丹利對小鵬汽車評級為「增持」，目標價設為30美元/股；德意志銀行在報告中稱「小鵬汽車邁向具身智能全球領導者地位一大步」，並給出「買入評級」；中金公司則在報告中給出小鵬汽車「維持跑贏行業」評級，同時維持港股、美股目標108港元/股、28美元/股。

（文章來源：券商中國）