（以下內容從西南證券《汽車行業週報：小鵬發佈新一代機器人IRON，機器人產業再迎重磅催化》研報附件原文摘錄）

投資要點

投資建議：從26年1月1日起，我國新能源汽車購置稅將從全額免稅調整為減半徵收。臨近年末，受車購稅將調整及年底傳統銷售旺季影響，新能源汽車市場有望迎來新一輪消費高峯。智能汽車方面，中國汽車工程研究院發佈《組合駕駛輔助技術發展報告》，從技術、政策導向及實測驗證數據等多個維度進行分析，我國組合駕駛輔助技術水平顯著提升。深圳市交通運輸局徐煒在第一屆自動駕駛出行生態論壇上表示，深圳市正全力推動全國首個全市道路向智能網聯汽車的開放，汽車行業智能化正在加速推進。機器人方面，11月5日小鵬汽車在2025小鵬科技日活動上發佈了全新一代人形機器人IRON。全新一代IRON作為小鵬最擬人的人形機器人，擁有仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮膚等，將於2026年底量產，機器人產業再迎重磅催化。建議重點關注：1）乘用車：建議關注政策調整給行業帶來的機遇，重點關注加速推進智能化並加速出海的優質龍頭車企；2）智能汽車：建議關注前瞻性佈局智能化領域，具備市場、技術、客戶優勢的零部件企業；3）機器人：建議關注在機器人領域持續技術迭代，且具備產能、客戶優勢的零部件企業；4）重卡：建議關注非俄市場需求增長帶來的機遇，重點關注優質龍頭公司；5）兩輪板塊：電兩輪頭部/產品力強/智能化快速推進的品牌，大排量出海具有性價比優勢的摩托車企業。

乘用車：10月乘用車零售238.7萬輛，同比增長6%，環比增長7%，今年以來累計零售1939.5萬輛，同比增長9%。展望四季度，明年新能源汽車購置稅補貼退坡所帶來的提前購買需求有望給新能源汽車市場帶來新一輪消費高峯。相關標的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、長安汽車（000625）、零跑汽車（9863.HK）。

新能源汽車：10月新能源乘用車零售140萬輛，同比增長17%，環比增長8%，今年以來累計零售1027萬輛，同比增長23%。相關標的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川環科技（300547）、無錫振華（605319）。

智能汽車：智能汽車方面，中國汽車工程研究院發佈《組合駕駛輔助技術發展報告》，從技術、政策導向及實測驗證數據等多個維度進行分析，我國組合駕駛輔助技術水平顯著提升。深圳市交通運輸局徐煒在第一屆自動駕駛出行生態論壇上表示，深圳市正全力推動全國首個全市道路向智能網聯汽車的開放，汽車行業智能化正在加速推進。相關標的：1）整車：賽力斯（601127）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）；2）零部件：禾賽科技（HSAI.O）、速騰聚創（2498.HK）、地平線機器人（9660.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、科博達（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、中鼎股份（000887）、拓普集團（601689）、滬光股份（605333）、均勝電子（600699）。

重卡：根據第一商用車網數據，10月重卡行業銷量約9.5萬輛（批發口徑，包

含出口和新能源），環比下降約10%，同比增長約43%，今年1-10月我國重

卡市場累計銷量達到了91.8萬輛，同比增長約22%。10月份新能源重卡終端銷量預計在2萬輛左右，同比增長超過1.4倍，單月的行業滲透率接近28%。出口方面，重卡出口批發量預計同比上漲近10%，第一商用車網預計全年重卡出口超過30萬輛已成定局。相關標的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（000951/3808.HK）、福田汽車（600166）。

機器人：11月5日小鵬汽車在2025小鵬科技日活動上發佈了全新一代人形機器人IRON。全新一代IRON作為小鵬最擬人的人形機器人，擁有仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮膚等，將於2026年底量產，機器人產業再迎重磅催化。相關標的：拓普集團（601689）、三花智控（002050）、愛柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精鍛科技（300258）、福達股份（603166）、均勝電子（600699）、豪能股份（603809）、新座標（603040）。

風險提示：政策波動風險、原材料價格上漲風險、終端需求不及預期風險等。