傳媒互聯網產業行業研究：路徑不清晰，等待機會

國金證券

2025/11/10

（以下內容從國金證券《傳媒互聯網產業行業研究：路徑不清晰，等待機會》研報附件原文摘錄）本周觀點分歧之下的選擇，雲廠商和超預期標的：教育：景氣略有承壓。本周四川省發布通知在全省實施中小學春秋假制度。我們維持行業供需關係重新平衡，中小機構供給增加，龍頭阿爾法能力逐漸趨穩的大方向判斷。不過由於各家業務發展階段不同、運營能力有差異，機構表現存在分化，好未來成長性凸顯。奢侈品與博彩：奢侈品與博彩景氣度和...

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