智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，本週港股二級行業煤炭、石油石化、機械、化工、銀行行業指數漲幅居前，耐用消費品、傳媒、醫藥生物、硬件設備、汽車與零配件行業指數跌幅居前。臨近年底，市場風險偏好趨於謹慎，港股或延續震盪走勢。建議關注以下板塊：(1)供需格局變化下，下游商品價格上漲的週期股或持續反彈。(2)市場風險偏好下降，投資者或轉向紅利股尋求防禦。(3)中美貿易關係向好發展，中長期利好出海板塊。

中國銀河證券主要觀點如下：

本週港股行情表現：(1)本週(11月3日至11月7日)，全球主要股指多數下跌。其中，港股三大指數升跌不一，恒生指數上漲1.29%，科技指數下跌1.20%，國企指數上漲1.08%。(2)港股行業層面：一級行業中，本週8個行業上漲，3個行業下跌。其中，能源、金融、公用事業行業指數漲幅居前，分別上漲6.02%、3.45%、3.14%；醫療保健、可選消費、信息技術行業指數跌幅居前，分別下跌3.05%、1.80%、0.77%。從二級行業來看，本週煤炭、石油石化、機械、化工、銀行行業指數漲幅居前，耐用消費品、傳媒、醫藥生物、硬件設備、汽車與零配件行業指數跌幅居前。

本週港股流動性：(1)本週港交所日均成交額2305.26億港元，較上週減少499.85億港元。日均沽空金額為294.62億港元，較上週減少20.85億港元；沽空金額佔成交額比例的日均值為12.79%，較上週上升1.6個百分點。(2)本週南向資金累計淨流入386.79億港元，較上週增加111.88億港元。

港股估值與風險偏好：(1)截至11月7日，恒生指數的PE、PB分別為11.87倍、1.23倍，分別較上週五上漲1.81%、1.87%，分別處於2019年以來85%、88%分位數水平。恒生科技指數的PE、PB分別為22.69倍、3.30倍，分別處於2019年以來28%、69%分位數水平。(2)10年期美國國債到期收益率為4.11%，持平於上週五水平，港股恒生指數的風險溢價率為4.32%，為3年滾動均值-1.86倍標準差，處於2010年以來6%分位。10年期中國國債到期收益率較上週五上行1.88BP至1.8142%，從而港股恒生指數的風險溢價率為6.61%，為均值(3年滾動)-1.64倍標準差，處於2010年以來46%分位。(3)恒生滬深港通AH股溢價指數較上週五下降1.4點至118.42，處於2014年以來12%分位數的水平。

港股市場投資展望：海外方面，11月5日，美國最高法院對特朗普關稅合法性提出尖銳質疑，市場期待部分關稅有望被取消。美國10月份私營部門就業人數增加了4.2萬人，大幅超過預期的3萬人，上月數據修正後為減少2.9萬人。整體勞動力需求仍在放緩，薪資增長持續停滯。美國政府停擺進入第六週，經濟數據真空正使聯儲局12月降息與否面臨極大不確定性。國內方面，10月份，我國貨物貿易進出口總值3.7萬億元，增長0.1%，連續9個月保持增長。其中，出口2.17萬億元，下降0.8%；進口1.53萬億元，增長1.4%。11月7日，商務部、海關總署發佈公告，決定自即日起至2026年11月10日，暫停實施多項出口管制措施，涉及超硬材料、稀土、鋰電池等。展望未來，臨近年底，市場風險偏好趨於謹慎，港股或延續震盪走勢。配置方面，建議關注以下板塊：(1)供需格局變化下，下游商品價格上漲的週期股或持續反彈。(2)市場風險偏好下降，投資者或轉向紅利股尋求防禦。(3)中美貿易關係向好發展，中長期利好出海板塊。

風險提示：國內政策力度及效果不及預期風險；海外降息不及預期風險；中美貿易政策變化風險。