智通財經APP獲悉，據港交所11月7日披露，維健國際控股集團有限公司(維健醫藥)向港交所主板提交上市申請書，華泰國際為其獨家保薦人。招股書顯示，根據灼識諮詢的資料，截至最後實際可行日期(2025年10月31日)，維健醫藥的產品組合涵蓋六種腎臟藥物，是中國製藥企業中治療腎臟疾病商業化原研藥數量最多的企業。
據招股書，維健醫藥是一家專注於腎臟及血液疾病治療的中國領先綜合性製藥企業，擁有集藥物開發、生產及商業化於一體的綜合實力。公司致力於通過提供創新且有價值的治療方案，解決腎臟與血液疾病及其他重大疾病治療領域尚未滿足的巨大臨牀需求。維健醫藥已打造多元且差異化的產品組合，廣泛覆蓋腎臟與血液疾病領域，並延伸至呼吸系統及皮膚疾病等其他重大疾病領域。
截至最後實際可行日期，維健醫藥的產品組合涵蓋超過20種商業化藥物及1種候選藥物，其中包括公司作為協和麒麟中國收購事項的一部分獲得的五種藥物、四種在中國獨家許可引進的藥物及超過10種採用CSO模式銷售及╱或推廣的第三方藥物。公司產品組合的兩大核心治療領域慢性腎臟病及血液疾病影響大量患者羣體。
維健醫藥的所有主要產品(包括作為協和麒麟中國收購事項的一部分而獲得及許可引進的處方藥)均已在中國內地實現商業化(可沛維® 除外)。可沛維® 已成功完成III期臨牀試驗，目前正在中國推進監管審批流程並向國家藥監局提交新藥申請。
維健醫藥將密切關注重大疾病領域的發展態勢，這些領域存在着亟待解決的重大臨牀需求。通過收購具有強大行業地位及價值的製藥企業，以及從Merz Pharma、協和麒麟及Shionogi等全球製藥企業引進產品及開展CSO合作，不僅能夠提升識別並獲取具有重大商業潛力的創新藥物及其他優質資產的能力，還能有力推動中國重大疾病創新治療方案的落地。
例如，根據灼識諮詢的資料，公司於2024年9月完成對協和麒麟中國的收購，創下中國製藥企業成功收購跨國製藥企業中國實體的首例。通過本次收購，該公司獲得了開發、生產及商業化五種原研藥的獨家權利，以及約43,000平方米的生產設施與自主生產能力。
截至最後實際可行日期，維健醫藥的產品經銷網絡覆蓋全國30多個省(包括自治區及直轄市)、300多個地級市，遍及超過10,000家醫院及60,000多家零售藥店，以及中國領先電商平臺。
財務資料
收入：
公司於截至2022年度、2023年度、2024年度、2025年截至6月30日止六個月分別錄得收入人民幣7.24億元、人民幣8.87億元、人民幣9.02億元、人民幣7.97億元。
虧損/利潤
公司於截至2022年及2023年12月31日止年度分別錄得虧損人民幣9280萬元及人民幣1700萬元，並於截至2024年12月31日止年度錄得利潤人民幣857.3萬元。截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司亦分別錄得利潤人民幣2307萬元及人民幣2403.6萬元。
毛利/毛利率
截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的毛利分別為人民幣3.69億元、人民幣5.03億元、人民幣5.56億元、人民幣2.17億元及人民幣4.65億元，毛利率分別為51.0%、56.6%、61.7%、59.8% 及58.4%。
行業概覽
近年來，中國的醫療健康支出顯著增長，從2020年的人民幣72,175億元增加到2024 年的人民幣95,075億元，複合年增長率為7.1%。隨着可支配收入增加及人口老齡化、健康意識及預期壽命提高、醫療改革計劃的實施及更多創新療法的不斷推出，預期中國的醫療健康總支出將於2024年至2035年以4.0%的複合年增長率進一步增長，於2035年達到人民幣146,845億元。
同樣，中國醫藥市場近年來也從2020年的人民幣14,584億元增長至2024年的人民幣 17,339億元，複合年增長率為4.4%，預計將於2024年至2035年以6.1%的複合年增長率進一步增長，於2035年達到人民幣33,185億元。
CKD指腎臟損傷或腎小球濾過率(「GFR」)低於60ml/(min · 1.73m2 )且持續至少三個月;腎臟損傷指腎臟病理異常或血液、尿液、影像學等腎臟損傷相關實驗室指標異常。CKD症狀多樣，其進展程度與具體病因在不同患者間存在顯著差異。
中國CKD患病人數以複合年增長率0.4%從2020年的約1.212億人增長至2024年的1.232 億人，預計將繼續以0.4%的複合年增長率增長至2035年的1.294億人。
近年來，中國CKD藥物市場從2020年的人民幣163億元增長至2024年的人民幣251億元，複合年增長率為11.3%。隨着更多新藥的推出和患者治療率的不斷提高，CKD藥物市場預計將於2024年至2035年以11.4%的複合年增長率進一步增長，於2035年達到人民幣825億元。
董事會及高管資料
董事會由11名董事組成，包括四名執行董事、三名非執行董事及四名獨立非執行董事。
股權架構
維健醫藥的最終控股股東(即王威先生、胡青女士、邢同順先生及過青女士)根據一致行動契據，將有權透過彼等控制的投資公司行使公司已發行股份總額37.25%的投票權。因此，Supra Brilliant、Acme Gain、盛名、榮順科技、杭州榮順、青韻科技及杭州青韻為一組控股股東。
LYFE Mount、LYFE Kings、杭州拱墅、杭州投資、康哲創投、TG Sino-Dragon、YD Capital、凱泰民德及凱泰睿德均為公司的投資者之 一。
其他投資者(及各自於該公司的股權)包括杭州泰鯤(2.21%)、共青城(1.67%)、寧波啓茂(1.53%)、勤智創業(1.33%)及前海貝增 (1.11%)。
中介團隊
獨家保薦人：華泰金融控股(香港)有限公司
獨家保薦人及法律顧問：關於香港及美國法律： Ashurst Hong Kong；關於中國法律：中倫律師事務所
核數師及申報會計師：安永會計師事務所
中國法律顧問：競天公誠律師事務所，有關中國法律的法律顧問
行業顧問：灼識行業諮詢有限公司
合規顧問：華升資本有限公司