國開ETF（159650）基金經理 呂瑞君
上週五（10月31日）央行維持淨投放，DR001加權微升，資金跨月無憂，當日央行淨投放1871億元。本週一月初資金面擾動消退，寬鬆預期下，資金面延續邊際轉松，當日央行淨回籠2590億元。本週二資金面維持穩定寬鬆，資金利率窄幅震盪，當日央行淨回籠3578億元。本週三資金面繼續寬鬆，資金利率變動不大，當日央行淨回籠為4922億元。此外，央行公開市場進行7000億元3M買斷式逆回購操作，本月有7000億元3M買斷式逆回購到期。本週四資金面延續平穩寬鬆態勢，當日央行淨回籠2498億元。本週四（11月6日）相較於上週五，DR001收平於1.32%，DR007下行3bp收於 1.43%。
海外方面，聯儲局官員們的最新講話釋放重磅信號。美東時間11月3日，聯儲局理事斯蒂芬·米蘭表示，如果未來的經濟數據符合預期，聯儲局應再次降息50個基點。聯儲局理事麗莎·庫克表示，支持近期聯邦公開市場委員會的降息決定，願意考慮進一步降息，但還沒有就12月降息與否做決定。11月5日，美國最高法院就美國總統特朗普大規模徵收關稅的合法性展開辯論。此案被視為對特朗普總統權力邊界及其能否擴大行政權限的重要考驗，並可能對全球經濟產生影響。美國司法部首先陳述立場，由特朗普政府最高法院首席律師、總檢察長D·約翰·紹爾（D． John Sauer）代表出庭辯論。
國內方面，中國10月官方製造業PMI為49%，前值49.8%，官方非製造業PMI為50.1%，前值50.2%，綜合PMI為50%，前值50.6%。從結構上來看，10月產需兩端雙雙下行，均處於收縮區間。價格方面，主要原材料購進價格分項和出廠價格分項均較前月小幅下降，而隨着反內卷交易熱情趨穩，後續工業品價格或更多取決於需求走勢，我們預計10月PPI同比降幅或大致持平9月。整體來看，考慮到經濟或有所降溫、政策空間尤其是貨幣政策空間增加，以及債券供求關係呈現改善邏輯，建議投資者積極關注相應配置機會。
國開ETF（159650）投資標的為銀行間市場國開債。政策性金融債的信用評級高、體量大、流動性好，是值得考慮的投資標的。因此，國開ETF（159650）的產品特點具有流動性好，信用風險低，較低波動的特點，風險收益比合理，可現金申贖、場內交易靈活，是短久期配置的較好工具。
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博時中債0-3年國開行ETF 159650 風險等級：中低
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責任編輯：郭栩彤