金吾財訊 | 中信證券表示，澳門博彩為可選消費板塊重要的「高端消費+順周期」品種，6月以來行業GGR（博彩毛收入）表現持續超市場預期。從供給端看：豐富的演藝活動及新物業吸引核心博彩客羣，邊柱推廣帶動贏率上行。從需求端看：人民幣升值明顯，同時財富效應的提振帶動內地高端消費者消費意願回暖（25Q3奢侈品行業中國大陸市場按月改善明顯）。博彩娛樂具有較強成癮性，該機構看好行業景氣度延續，預計2026年行業GGR將實現6%-8%增長。當前行業整體EV/EBITDA估值仍不足10x，低於歷史平均（2016-2019年澳門行業平均EV/EBITDA約為12x，彼時行業CAGR約為8%）超過一個標準差。該機構看好在行業高景氣延續及頭部運營商派息率提升的背景下，海外長期資金重新入場，推動板塊實現價值重估。