曾以精準預測2008年次貸危機而聞名的投資人、電影《大空頭》原型邁克爾·伯裏(Michael Burry)正在退出資產管理業務。根據美國證券交易委員會(SEC)最新文件，他旗下的Scion Asset Management LLC已於當地時間2025年11月10日正式終止註冊狀態。

與此同時，一封署名伯裏、日期為10月27日的投資者信截圖在社交媒體平台X上流傳，引發廣泛關注。信件顯示，伯裏計劃在年底前清算旗下基金並返還投資者本金。

「我懷着沉重的心情宣佈，將在年底前清算這些資金並返還本金——僅保留少量審計/稅務預留款，」伯裏在信中寫道，「當前市場對證券價值的評估與我的判斷存在分歧，而且這種情況已持續相當長的時間了。」

這封信的真實性尚未驗證。不過，多家主流媒體均援引了信件內容，並確認Scion Asset Management的註冊終止已在SEC檔案中顯示。

Erlen Capital Management董事總經理Bruno Schneller表示：「伯裏的決定與其說是‘退出’，不如說是遠離一場他認為存在根本性操縱的遊戲。」

長期背離：伯裏的「估值異見」

截至3月管理着1.55億美元資產的Scion Asset Management，其持倉動向長期被市場視為探測泡沫風險的風向標。而伯裏的這番表述可能表明他對當前市場估值體系的再度質疑。

信中提到的「與市場存在分歧」，許多市場人士將其解讀為伯裏認為市場被高估、缺乏理性的信號。最近一段時間，伯裏也多次公開批評大型科技公司和人工智能(AI)估值存在的潛在風險。

上周，伯裏的Scion Asset Management披露，對AI寵兒英偉達和Palantir建立了空頭倉位，暗示其對推動今年市場大幅上漲的AI交易持謹慎態度。

儘管伯裏在X上澄清稱，其Palantir交易規模約為920萬美元，而非外界誤傳的9.12億美元——每份合約為100份2027年到期、執行價50美元的看跌期權——這筆交易他已於上個月執行。但他在另一篇帖子中批評道，微軟、谷歌、甲骨文)和Meta等大型科技公司在向英偉達芯片和服務器投入數十億美元的同時，涉嫌通過延長資產使用壽命來粉飾盈利數據。

他估算，2026年至2028年間，這些會計操作可能導致整個行業的折舊費用少計約1760億美元，進而虛增報告利潤。

伯裏在同一篇帖子中補充道，他現已「投身於更有價值的事務(on to much better things)」，並表示將於11月25日公布新動向。

沽空機構的艱難處境

近年來，得益於市場對科技行業的無限樂觀情緒以及散戶投資者的濃厚興趣，看空觀點在市場中愈發不受待見。伯裏也加入了衆多知名投資人的行列，在這樣的市場環境中艱難前行。

今年早些時候，著名沽空機構興登堡研究公司(Hindenburg Research)突然關閉，此前該公司曾發布一系列備受關注的看空報告，包括沽空印度阿達尼集團和美國電動卡車製造商Nikola。

以在能源交易商安然破產前數月成功沽空而聞名的資深沽空者吉姆·查諾斯，近期也與邁克爾・塞勒旗下的比特幣持有公司Strategy(MSTR.US)發生過爭執。查諾斯認為，Strategy的估值溢價缺乏合理性，但這一批評遭到了塞勒的激烈反駁。

逆向者的告別

伯裏的清算決定凸顯出其一貫的逆向投資哲學——當價值判斷長期與市場價格脫節，他寧願退出而非妥協。

在AI和科技股推動下，美國股市今年屢創新高，而伯裏自年初起多次發出警告。他的離場被部分市場人士視作對這一「投機浪潮」的象徵性抗議。

摩根大通資產管理公司9月的報告指出，自2022年11月OpenAI推出ChatGPT以來，AI相關概念股貢獻了標普500指數75%的漲幅。

「伯裏可能認為當前市場的估值體系已經偏離現實，」倫敦一位基金分析師在接受採訪時表示，「當一個堅持基本面分析的投資者發現市場長期不講理，停止遊戲本身就是一種理性選擇。」

目前尚不清楚伯裏清算基金後將投向何方。市場推測，他可能轉向家族辦公室或私人投資領域。伯裏提到的11月25日計劃，或將揭示他新的投資路徑。

Erlen Capital Management的Schneller認為，伯裏可能會轉型為家族辦公室模式，僅管理自己的資金。根據規定，資產管理規模達到或超過1億美元的投資顧問必須在SEC註冊，且主要接受聯邦監管而非州級監管。

但無論結果如何，這位「危機先知」再次以一種極具象徵意義的方式表達立場——當價格遠離價值，退出也許纔是最純粹的堅持。