金吾財訊 | 中金公司發研報指，全會保持製造業合理比重，構建以先進製造業為骨幹的現代化產業體系。我國製造業產業基礎不斷鞏固，根據國家統計局初步覈算數據，2025年前三季度國內製造業生產值25.5萬億元，在GDP中佔比25%，實現穩健向好發展。我們認為後續製造企業將深化高質量發展，推動產業結構持續優化。10月製造業PMI指數按月-0.8ppt至49.0%。其中，生產和新訂單指數分別為49.7%/48.8%，製造業市場需求有所放緩。特別的高技術製造業、裝備製造業和消費品行業PMI分別為50.5%、50.2%和50.1%，繼續位於擴張區間，且明顯高於製造業總體水平。我國PPI近期按月企穩，9月PPI按年下降2.3%，降幅比上月收窄0.6ppt。PPI按月連續兩個月持平，供需結構改善帶動部分行業價格明顯企穩。我國高技術製造業處於擴張區間，我們認為高質量技術製造業有望持續帶動製造業發展。