智通財經APP獲悉，今年以來港股IPO集資額冠全球，人民幣債券市場交投大增，併購活動活躍。中金公司董事總經理、資本市場部執行負責人施琦在週二(11月11日)舉行的「媒體工作坊」上表示，今年港股IPO孖展規模已經突破300億美元，同比升近2倍，較之於去年的100億美元，與前年的不足60億美元，無論從規模、主題、以及參與度都振奮人心。施琦透露，目前中金公司在手的港股IPO儲備項目已超100家，其中不乏A股頭部企業的港股上市計劃，相信IPO強勁的勢頭可以在2026年延續。

施琦強調，今年國際長線投資者、主權基金都更加活躍，甚至罕見成為基石投資者。年內的基石投資總額約為120億美元，按照區域口徑劃分，其中外資佔比高達42%。她舉例稱，國際長線投資者、主權基金在大型項目中表現更為活躍，例如寧德時代(03750)的國際配售中，外資基金的佔比超過60%。

施琦認為，今年「A+H」是港股IPO市場主題。目前的85個IPO項目中，儘管A+H佔據17個項目，從數量上看只佔20%；但孖展規模已經超過180億美元，在孖展金額上佔今年香港IPO總募資金額的60%。

針對A+H上市的熱度可否持續，施琦明言，仍有不少的A股頭部上市公司在準備港股的IPO發行，目前A股的IPO節奏處於慢慢放開，相信不會太分流企業來港上市的意願，因此AH的上市熱潮仍會維持。預計明年將有更多A股企業來港發行H股上市，當中包括半導體、機器人等高新科技企業。

此外，中概股迴流香港的趨勢將會延續，為香港IPO市場提供額外支撐。近期許多在美國上市的中概股，回港雙重主要上市，對於中概股本身也具有提振作用，相信可紓緩一部分退市的風險。

不過近期亦有新股破發，施琦認為或是因行業定位，在港股未算具備稀缺性，但最終的股價表現，相信仍會是對業績的兌現。

針對今年未盈利的生物醫藥新股，時常出現「數千倍超購」的火爆現象。施琦表示，固然是因為該賽道的國際競爭力提升，引發市場對於相關股份的估值重估，但也不排除可能「魚龍混雜」，因為畢竟許多公司尚且處於早期階段。

因此她提醒稱，公司在對此類新股，進行內部審核的時候會很嚴格，此種認購情緒亦未必可以持續，日後或還將回歸理性。

今年8月生效的港股IPO新機制也為市場注入了活力。針對新增的"機制B"不強制回撥引發的散戶擔憂，施琦解釋稱，該機制通過固定10%-60%的公開認購比例，將更多份額分配給機構投資者，反而有效緩解了後市沽壓、有利於後市的定價和表現，同時稀缺性激發散戶認購熱情。

該觀點得到了市場數據的驗證，新規落地以來25只新股中22只選擇機制B，其中21只首日收漲，滴普科技(01384)、八馬茶業(06980)等漲幅分別達150.56%、86.7%。

據瑞恩資本此前統計，按不同的時間口徑(截至2025年10月)統計，在過去24個月的173家新上市項目中，中金公司保薦50家、參與率29.1%；過去12個月的98家中，中金公司保薦31家、參與率32.0%；今年以來的81家中，中金公司保薦27家、參與率33.8%。