藥企赴港IPO火爆，半個月8家遞表，基石投資者「快看不過來了」

第一財經

2025/11/15

「我們正在中國香港進行IPO路演，但這段時間藥企扎堆申報港股IPO，已形成了‘堰塞湖’，基石投資者和錨月供資者都快看不過來了，我們遭遇路演排隊。」有赴港IPO藥企人士對第一財經記者透露。　　今年以來，港股醫藥二級市場的復甦，提振了企業們IPO孖展熱情。根據Choice金融終端數據，截至11月14日，港股的醫療保健板塊今年累計迎來了23家企業成功上市，而去年同期僅有8家企業上市。　　當前，還有不少...

網頁鏈接

免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

{"basename":"/hant","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎證券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎證券,老虎證券開戶,老虎券商,老虎證券官網,老虎證券app,tigertrade老虎證券,股票,炒股,新加坡股票交易平臺,投資,投資理財","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hant/news/2583363717"},"companyName":"老虎證券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2583363717\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2583363717?lang=zh_TW&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-11-15 16:43","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2583363717","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"藥企赴港IPO火爆，半個月8家遞表，基石投資者「快看不過來了」","media":"第一財經","content":"<div>\n<p>「我們正在中國香港進行IPO路演，但這段時間藥企扎堆申報港股IPO，已形成了‘堰塞湖’，基石投資者和錨月供資者都快看不過來了，我們遭遇路演排隊。」有赴港IPO藥企人士對第一財經記者透露。　　今年以來，港股醫藥二級市場的復甦，提振了企業們IPO孖展熱情。根據Choice金融終端數據，截至11月14日，港股的醫療保健板塊今年累計迎來了23家企業成功上市，而去年同期僅有8家企業上市。　　當前，還有不少...</p>\n\n<a href=\"http://hk.eastmoney.com/news/11792,202511153565388760.html\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"eastmoney_highlight","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>藥企赴港IPO火爆，半個月8家遞表，基石投資者「快看不過來了」</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n藥企赴港IPO火爆，半個月8家遞表，基石投資者「快看不過來了」\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">第一財經</strong><span class=\"h-time small\">2025-11-15 16:43</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>「我們正在中國香港進行IPO路演，但這段時間藥企扎堆申報港股IPO，已形成了‘堰塞湖’，基石投資者和錨月供資者都快看不過來了，我們遭遇路演排隊。」有赴港IPO藥企人士對第一財經記者透露。　　今年以來，港股醫藥二級市場的復甦，提振了企業們IPO孖展熱情。根據Choice金融終端數據，截至11月14日，港股的醫療保健板塊今年累計迎來了23家企業成功上市，而去年同期僅有8家企業上市。　　當前，還有不少...</p>\n\n<a href=\"http://hk.eastmoney.com/news/11792,202511153565388760.html\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 來源：<a href=\"http://hk.eastmoney.com/news/11792,202511153565388760.html\">第一財經</a></p>\n<p>為提升您的閱讀體驗，我們對本頁面進行了排版優化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU2097828474.EUR","symbol_name":"AZ EQUITY CHINA \"A\" (EUR) ACC A","start_time":0,"source_url":"http://hk.eastmoney.com/news/11792,202511153565388760.html","article_id":"2583363717","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"eastmoney_highlight","url":"http://hk.eastmoney.com/news/11792,202511153565388760.html","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2583363717","pubTimestamp":1763196217,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"eastmoney_highlight","name":"东方财富网"},"weMediaInfo":null,"summary":"「我們正在中國香港進行IPO路演，但這段時間藥企扎堆申報港股IPO，已形成了‘堰塞湖’，基石投資者和錨月供資者都快看不過來了，我們遭遇路演排隊。」有赴港IPO藥企人士對第一財經記者透露。今年以來，港股醫藥二級市場的復甦，提振了企業們IPO孖展熱情。根據Choice金融終端數據，截至11月14日，港股的醫療保健板塊今年累計迎來了23家企業成功上市，而去年同期僅有8家企業上市。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"eastmoney.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"300558":"贝达药业","300760":"迈瑞医疗","600276":"恒瑞医药","688506":"百利天恒","LU2097828474.EUR":"AZ EQUITY CHINA \"A\" (EUR) ACC A","LU2213484517.USD":"FRANKLIN TEMPLETON CHINA A-SHARES \"A\" (USD) ACC","LU2148510915.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"R\" (USD) ACC","LU0823426308.USD":"法巴中国股票基金","02615":"百利天恒","09939":"开拓药业-B","HK0000252152.HKD":"易方达 (香港) 中国股票股息基金A 类 (累积) 港元","IE00B29SXG58.USD":"FSSA CHINA FOCUS \"I\" (USD) ACC","02591":"银诺医药-B","LU1655091616.SGD":"JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities A (acc) SGD","LU0359201612.USD":"贝莱德中国基金A2","LU1328615791.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ALL CHINA EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU1580142542.USD":"Blackrock Systematic China A-Share Opportunities A2 USD","HK0000252160.HKD":"易方达 (香港) 中国股票股息基金A 类 (分派) 港元","LU1064130708.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"I\" (USD) ACC","HK0000500386.USD":"易方达 (香港) 中国股票股息基金A 类 (累积) 美元","LU1023057109.AUD":"BGF CHINA \"A2\" (AUDHDG) ACC","LU1688375341.USD":"贝莱德中国灵活股票基金","LU0605514214.HKD":"FIDELITY CHINA CONSUMER \"A\" (HKD) ACC","LU1720050803.USD":"安联全方位中国股票基金","LU2153592121.USD":"Aberdeen Standard SICAV I - Emerging Markets Sustainable Development Equity A Acc USD","LU0572944931.SGD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 SGD","LU1734074674.USD":"NINETY ONE GSF ASIA PACIFIC FRANCHISE \"A\"(USD) ACC","LU0594300179.USD":"FIDELITY CHINA CONSUMER \"A\" (USD) ACC","LU2153591404.USD":"Aberdeen Standard SICAV I - Asian Sustainable Development Equity A Acc USD","BK1515":"抗疫概念","LU1781817850.SGD":"Blackrock Systematic China A-Share Opportunities A2 SGD-H","02595":"劲方医药-B","GIC":"Global Industry Company","BK0196":"行业龙头","BK4104":"贸易公司与经销商","LU0405327494.USD":"ALLSPRING CHINA A FOCUS \"I\" (USD) ACC","09887":"维立志博-B","LU2097828714.EUR":"AZ EQUITY CHINA \"BAZ\" (EUR) ACC","LU2580892862.HKD":"FRANKLIN SEALAND CHINA A-SHARES \"A\" (HKD) ACC","IE0031814852.USD":"FSSA GREATER CHINA GROWTH \"I\" (USD) ACC","LU1934453819.USD":"AB CHINA A SHARES EQUITY PORTFOLIO \"A\" (USD) ACC","LU2097828805.USD":"AZ EQUITY CHINA \"A-AZ\" (USD) ACC","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","LU1979443071.USD":"AB CHINA A SHARES EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (USDHDG) INC","LU1146622755.USD":"安本中国A股股票基金A Acc","09606":"映恩生物-B","02617":"药捷安康-B","SGXZ81163826.USD":"UNITED CHINA A-SHARES INNOVATION \"A\" (USD) ACC","LU1997244956.HKD":"ALLIANZ CHINA A-SHARES \"AT\" (HKD) ACC A","SGXZ49509284.SGD":"United China A Shares Innovation A Acc SGD"},"translate_title":"The IPO of pharmaceutical companies in Hong Kong is hot, and 8 companies have submitted forms in half a month. Cornerstone investors are \"hard to see\"","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"300558":1,"300760":1,"600276":1,"688506":1,"GIC":1,"09887":1,"09939":0.9,"02591":1,"02595":1,"02615":0.9,"09606":1,"02617":1},"content_text":"「我們正在中國香港進行IPO路演，但這段時間藥企扎堆申報港股IPO，已形成了‘堰塞湖’，基石投資者和錨月供資者都快看不過來了，我們遭遇路演排隊。」有赴港IPO藥企人士對第一財經記者透露。　　今年以來，港股醫藥二級市場的復甦，提振了企業們IPO孖展熱情。根據Choice金融終端數據，截至11月14日，港股的醫療保健板塊今年累計迎來了23家企業成功上市，而去年同期僅有8家企業上市。　　當前，還有不少醫療保健企業正在排隊上市。據第一財經記者統計，今年以來申請港股IPO的醫療保健企業數量超過40家，如11月以來這短短半個月，申請的數量就有8家了。　　隨着擬IPO企業數量增多，如何尋找到合適的投資人，企業之間的競爭也變得激烈，而企業與機構投資者之間也多了幾分博弈。　　博弈加大　　11月12日，明星藥企百利天恒（688506.SH）在港交所發布的一紙關於延遲全球發售消息，引發各方關注。　　按照百利天恒原定的計劃，本次全球發售H股基礎發行股數為863.43萬股，其中，初步安排香港公開發售佔比10%；國際發售佔比90%。發行的價格區間初步確定為347.50港元至389.00港元。公司預計11月17日在港交所掛牌上市。　　但這一切，突然暫停。對於延遲發售原因，百利天恒稱是「鑑於目前的市場情況」。　　目前有傳言稱，包括基石投資者在內的認購，並沒有達到一個比較理想水平。「聽説因為價格，投資人想要佔便宜，公司不願意。」有醫藥投資人對第一財經記者説。　　第一財經記者亦向百利天恒了解詳情以及重啓發行的時間，但未獲得回應。　　有知情人士告訴第一財經記者，百利天恒這次在港股進行IPO，並非單純孖展，而是從公司長期戰略發展維度考量，希望吸引到那些看重公司長期價值、未來成長空間的投資人，而不是只在意短期價差的投資人。　　通常而言，港股新股發售分為基石配售、建簿配售和公開發售三個部分。基石配售、建簿配售均屬於國際發售，其中基石配售部分出售給發行人在公開招股前已經選定的基石投資者，他們對股票發行價範圍裏的最高價享有一定的「砍價」權；建簿配售部分主要出售給機構投資者和專業投資者，也就是錨月供資者，他們對最終發售價享有最充分的議價權；公開發售部分則主要銷售給散户投資者。公開認購部分的投資者屬於被動的價格接受者，沒有什麼議價權。　　當前，隨着擬IPO藥企數量增多，不少企業都希望找到基石投資者「背書」。基石投資者認購IPO股份，需接受至少六個月的強制鎖定期，他們的參與，可以向市場傳遞出企業價值被專業大型資本認可的強烈信號，在提升發行信譽的同時，也可以起到穩市作用。　　「今年醫藥二級市場上不少個股已實現比較多的漲幅，投資人今年的業績可能達標了，他們當前更願意把精力放在新股上，相較於已上市的‘老股’，新股還有一定的折價空間，擬上市的企業也希望找到有實力的基石投資者做背書。因此，這段時間，券商們都在積極帶着中國內地的生物科技企業進行路演。中國香港一些比較大的投資人辦公室，一天可能要接待五到六波路演，我們就是在這個過程中遇到了排隊情況。」前述擬IPO企業人士説。　　該藥企人士表示，他們也在抓緊時間路演，因為進入到12月，聖誕節假期快來了，中國香港投資人也會陸陸續續放假。　　這些項目搶手　　今年以來，國產創新藥企相繼達成的對外授權交易，催生了資本市場醫藥股行情。今年前9月，恒生創新藥指數累計漲幅翻倍，再加上港交所今年8月份推行的IPO發售與定價機制改革，基石投資者參與藥企IPO的積極性也提高了。　　今年以來已成功上市的23家港股醫療保健企業，有多達16家企業均有基石投資者參與IPO股份認購，其中勁方醫藥（02595.HK）、銀諾醫藥（02591.HK）、維立志博（09887.HK）、藥捷安康（02617.HK）、恒瑞醫藥（600276.SH；01276.HK）、映恩生物（09606.HK）這些企業參與認購的基石投資者在5家或者5家以上，這裏面不乏新加坡政府投資公司（GIC）、瑞銀資管、高瓴資本、禮來亞洲基金、博裕資本、清池資本等知名投資機構。　　如恒瑞醫藥港股IPO時基石投資者合計鎖定發行份額的43%；映恩生物港股IPO時引入的基石投資者更是多達15家。　　值得注意的是，近兩個月，醫藥二級市場的火熱不及前期，但藥企申請港股上市的熱情依舊不減。　　9月29日，A股企業貝達藥業（300558.SZ），再度向港交所遞交H股上市申請，這是第三次試圖衝擊港股IPO，此前兩次分別在2021年2月和12月遞表，均因未能在有效期內完成發行而「失效」。　　11月10日，A股醫療器械「一哥」邁瑞醫療（300760.SZ）也向港交所遞交IPO上市申請。　　前述醫藥投資人對第一財經記者表示，現在醫藥IPO項目很多，基石投資人確實有些看不過來了，再加上近期醫藥二級市場行情不如前幾個月火熱，醫藥一級市場還沒真正回暖，基石投資者已變得更加理性。　　該投資人觀察，對於醫藥IPO項目，市場投資在走向分化，部分項目還是很搶手，比如跟siRNA（小干擾RNA）藥物、ADC（抗體偶聯）藥物、AI方向等相關的，受到的關注度相對較高。　　另有投資人表示，近日，全球兩大跨國藥企巨頭輝瑞以及諾和諾德，在爭奪收購GLP-1減肥藥開發商Metsera方面一度鬧得不可開交，這使得GLP-1賽道競賽再度升温，市場也在尋找類似投資標的。在近日的擬IPO企業路演中，GLP-1企業如先為達生物，因擁有完全自主研發的偏向型技術平台，被業界戲稱中國版Metsera，也吸引了一些關注度。　　前述擬IPO企業人士表示，據市場估計，在明年第一季度，會有多家藥企登陸港股上市，大家希望可以抓住市場窗口期，順利完成發行上市。　　有港股保薦機構人士對第一財經記者，今年以來，港股醫藥板塊出現比較多的漲幅，但相比2021年以來的板塊下跌，當前還處於價值修復過程，不排除短期內板塊還會出現調整，從長期看，板塊趨勢還在向上。「醫藥板塊受到的關注度仍很高，一些國際投資人，還有中國內地南下的資金也在關注。雖然擬IPO醫藥企業很多，但資金還在流入醫藥板塊中，優質的或者頭部的醫藥投資標的，還是會繼續受到熱捧。」　　不過，該保薦機構人士亦表示，當前的醫藥企業IPO的發行，到了考驗IPO定價能力階段，價格也要有足夠的折價空間，才能獲得投資人更多的關注。（文章來源：第一財經）","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}