儘管市場普遍預期英偉達將再次交出一份強勁的業績報告，但這位人工智能芯片巨頭正面臨一種「進退兩難」的困境，即無論財報結果如何，都可能引發投資者的緊張情緒和市場波動。

知名科技投資人、Deepwater Asset Management分析師Gene Munster在本週三發佈的一份報告中警告，英偉達正面臨一種兩難局面。他指出，一份過於強勁的業績指引可能會加劇市場對人工智能領域出現過度投資的擔憂，從而給股價帶來壓力。

然而，一份僅僅是溫和上調的指引，則可能被市場解讀為增長正在比預期更快地迴歸正常化的初步跡象，同樣可能引發負面反應。Munster認為，這種「怎麼做都可能錯」的局面，為下週即將發佈的財報增添了顯著的波動性風險。

這種緊張情緒反映了投資者在AI熱潮中的複雜心態，儘管長期前景被看好，但對短期估值和投資節奏的擔憂日益加劇。英偉達股價在盤前交易中下跌0.5%，至186.86美元。

華爾街預期仍有上調空間

儘管短期市場情緒複雜，但Munster指出，華爾街對英偉達的增長預期仍有相當大的上調空間。黃仁勳在一次活動上透露，到2026年底，市場對公司Blackwell和Rubin系列芯片的需求可能達到5000億美元。

Munster分析稱，這一展望意味着當前華爾街的普遍預期至少還有10%的上調潛力。他表示，「目前華爾街的預測數字僅上調了4%，這意味着桌上還留有大約10%的增長空間。」分析師之所以保持謹慎，部分原因是持續的供應限制以及各機構對預測修正的步調不一。

儘管如此，Munster預計，隨着市場逐步消化英偉達不斷擴大的AI產品線，分析師們對公司2026日曆年的收入增長預測，將從目前的39%提升至約45%。

投資者情緒降溫，但長期前景依然樂觀

Munster承認，近期投資者情緒有所降溫。軟銀集團清倉英偉達頭寸，以及Meta警告其明年支出增速將超過收入增速，都加劇了外界對AI領域過度投資的擔憂。

然而，他強調長期機遇依然光明。Munster仍然看好英偉達的股票，並相信在未來兩年內，其增長將「在更長時間內保持更高水平」：

「AI的用例、實用性以及最終的商業化變現模式終將出現，因為規模化的智能本身就極具價值。」

他補充說，隨着更多可盈利的AI應用出現，「AI交易的飛輪將會加速」，這將提振投資者信心，並可能在未來幾年推動英偉達和其他AI基礎設施股票的上漲。

與此同時，其他分析師也表達了對英偉達的信心。美銀分析師Vivek Arya重申了他對領先數據中心和半導體設備股票的「買入」評級。

Arya特別指出，由於英偉達在數據中心業務方面擁有強大的可見性，其股票「尤其引人注目」。他表示，根據英偉達當前的訂單儲備，該芯片製造商有望在2026年實現50%的收入增長和70%的每股收益增長，而其遠期市盈率僅為相對溫和的24倍。