AI摘要：11月12日，港股三大指數齊升，恒指漲0.85%。保險、內銀、醫藥股走強，光伏股全天疲弱。機構認為，短期市場或震盪，但中長期配置價值凸顯，科技AI與紅利股值得關注。機構維持百濟神州、百度等個股「買入」評級。
港股三大指數集體收漲，恒生指數、國企指數盤中一度衝高至1.2%，恒指更是一度站上27000點大關，最終分別收漲0.85%及0.82%，恒生科技指數表現相對較弱，小幅上漲0.16%。
盤面上，大型科技股呈現升跌不一行情；內銀股、石油股、保險股等權重表現活躍，尤其是工商銀行、農業銀行、中國海洋石油均創歷史新高；家用電器雙11銷量亮眼，海信家電漲7%領銜家電股上漲，生物醫藥股、濠賭股、腦機接口概念股紛紛上漲。另一方面，中國光伏行業協會聲明，網絡流傳的小道消息均為不實信息，光伏股全天疲弱，稀土概念股、黃金股普遍走低。
港股成交額前二十
數據來源：Choice
大摩：小鵬汽車-W非汽車業務未來3至5年料實現更大增長，升目標價至131港元
摩根士丹利發布研報稱，預計小鵬汽車-W(09868)情緒將於2026年中起強勁改善，屆時公司將開始大規模生產物理人工智能項目。大摩提及，雖然2026至2027年汽車業務仍將是小鵬主要收入來源，但非汽車業務未來3至5年將出現更大增長潛力，抵消國內市場競爭加劇，以及增長飽和下電動車業務潛在折讓。該行將小鵬H股目標價由119港元上調至131港元，維持「增持」評級。
報告引述小鵬管理層預計，2025年第四季度汽車業務將實現盈虧平衡，並提供更穩定現金流支持人形機器人及「L4級Robotaxi」新項目。管理層表示，自動駕駛與人形機器人研發團隊高度協同，70%研發投入共享。報告亦指，繼2023年7月與大衆汽車合作後，小鵬進一步開放生態系統，於人形機器人及Robotaxi新篇章尋求戰略合作。公司已宣佈與高德地圖合作提供Robotaxi服務，故預計未來12個月內將形成更多合作，以備2026年底大規模推出。
小摩：升金風科技目標價至12港元，上調盈測
摩根大通發布研報稱，金風科技(02208)首三季盈利表現強勁，按年增44.2%至25.84億元人民幣。期內，積壓訂單略為下降，但均價穩定，並預計明年將進一步改善毛利率。另外，管理層目標是今年陸上發電量達23GW，而離岸發電量則達2.6GW，並預計中國的海上風電裝機量將在明年持續增長。不過，政策變動對風電場營運及出售構成挑戰，並會帶來潛在減值風險。因此，小摩上調金風科技2026至27年盈測8至10%，維持其H股的「中性」評級，調升目標價17%，由10.3港元升至12港元，並續予金風科技(002202.SZ)A股「增持」評級，目標價由14.6元人民幣升至17元人民幣，增幅為16%。
招銀國際：升鴻騰精密目標價至6.77港元，維持「買入」評級，第三季表現符預期
招銀國際發布研報稱，鴻騰精密(06088)憑藉豐富的產品管線以及與鴻海的協同效應，將受惠於市場份額提升及AI服務器連接方案升級; 將2025至27年每股盈測分別下調1%、上調9%及上調26%，目標價由4.96港元升至6.77港元，維持「買入」評級。
鴻騰精密第三季收入及淨利潤按年增長13%及9%，大致符合指引及該行預期，主要受惠於AI服務器勢頭、汽車業務協同效應及創紀錄的23.5%毛利率。管理層重申對2025年的樂觀展望，包括收入增長高單位數及毛利率20%，並上調2026至28年收入指引，由增長20%低位數上調至20%中位數; 預期AI/雲端業務收入佔比將於2026、27及28年達20%低位、20%中位及20%高位水平。
國元國際：美國政府若重新開門，港股或有情緒面修復
市場環境：上周海外市場風險偏好繼續保持相對謹慎水平，主要是受到聯儲局政策預期不確定和美國政府持續關門的影響，但當周五盤中期間，海外市場傳出消息稱美國兩黨或將就重新開啓政府運作達成共識。上周國內方面公布了 CPI 和 PPI，整體情況好於市場預期。
後市觀點：我們認為當前美國政府具有重新開門的可能性，主要原因在於在當前的狀況下，從兩黨博弈的角度看讓政府重新開門對於兩黨都是較好的選擇。若美國政府重新啓動運作，市場將得到短期的情緒面提振，港股有望出現情緒面的修復行情，帶動市場風險偏好提升。而從中長期角度看，當前港股仍然具有較好的資金面支持：寬鬆環境下由內地資金主導的港股擴容與增配趨勢仍然較強，使得目前港股已有較大規模的資金沉澱，港股通南下資金在港股市場的定價權正在不斷增強，在國內宏觀及政策環境沒有發生顯著改變之前這一趨勢或將延續。
東吳證券： 港股短期震盪為主，上行斜率或放緩。從中長期配置來看，當前位置有吸引力。
其一，短期宏觀政策和產業面暫無更多利好消息，資金進攻意願較弱。 但物價數據超預期，有利於市場階段性反彈。
其二，港股科技短期上漲動能有限，仍需觀察科技互聯網財報。我們認為中長期 AI 科技還是主線之一，當前位置具有吸引力。
其三，建議關注紅利股，歷史經驗看 11-12 月紅利股相對勝率較高。但市場尚未到風格切換時，預計紅利彈性較過去兩年紅利主題性行情減弱。
2、海通國際：維持百濟神州優於大市評級上調目標價至213.10港元
5、國海證券：維持華虹半導體買入評級
8、華創證券：維持美麗田園醫療健康強推評級