Lewis Krauskopf/Gertrude Chavez-Dreyfuss

路透紐約11月14日 - (link) 美國停擺已經結束，但對投資者來說，宿醉才啱啱開始，他們擔心在股市的微妙時刻，經濟數據的缺口將推遲甚至破壞聯儲局的降息。

週四，對利率敏感的納斯達克.IXIC指數繼一週前創下4月份以來最大單週跌幅之後，又遭遇一個月來最嚴重的拋售。該指數今年隨着人工智能股的蓬勃發展而飆升，目前已從 10 月份的峯值下跌了約 5%。

問題在於信息真空 (link)，從期貨定位到作物預估，特別是就業和物價數據，其中一些數據在43天的停擺期間沒有收集到，也不太可能公佈。

白宮經濟顧問凱文-哈西特（Kevin Hassett）說，10月份的通脹數據 (link)，就業報告將不包括失業率 (link)，因為計算失業率的家庭調查沒有進行。

霧中行車

這對市場很重要，因為聯儲局主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell） (link)，他把這種情況比作 "在霧中行駛"，並表示決策者很可能會 "放慢速度 "來應對，換句話說，就是維持利率而不是降息。

根據CME的FedWatch工具，12月降息25個基點的預期在一個月前還被視為板上釘釘的事，但現在已降至50%左右，這讓高漲的市場變得惶恐不安。

"悉尼 Perpetual 投資策略主管馬特-舍伍德（Matt Sherwood）說："我們的市場顯然已經從 4 月份的低谷開始大幅反彈，而且幾乎沒有間斷過。

"(，)，需要聯儲局降息和持續寬鬆的金融條件，才能證明我認為的極端估值是合理的。"

LSEG Datastream的數據顯示，截至本週三，根據未來12個月的盈利預期，標普500指數的遠期市盈率為22.8倍，遠高於18.8倍的10年平均水平。

再加上科技.SPLRCT等強勢板塊年初至今的漲幅超過20%，投資者也不需要太多就能鎖定一些收益。

(link)，PalantirPLTR.O和甲骨文ORCL.N等寵兒本月已錄得約15%的跌幅。芯片製造商英偉達NVDA.O下跌近8%。

"印第安納州哈蒙德市地平線投資服務公司（Horizon Investment Services）首席執行官查克-卡爾森（Chuck Carlson）說："我們正處於一年中的一個時期，任何形式的下行都可能使某些行業進一步受到衝擊，因為這些行業今年確實取得了巨大的發展，你將會有一些扳機，把一些利潤從桌面上拿走。

盲目飛向 2026 年

在美國經濟停擺期間，數據空洞使此前鮮有關注的私人調查變得引人注目，並描繪了一幅喜憂參半的經濟圖景：支出似乎在保持增長，但從某些方面來看，裁員人數激增。

投資者一直在努力得出結論，並堅持在2026年底前至少進行三次降息以將利率降至3%的預期。

分析師們表示，這可能會面臨壓力，尤其是越來越多的 (link)，包括舊金山聯儲總裁瑪麗-戴利（Mary Daly）和明尼阿波利斯聯儲主席尼爾-卡什卡利（Neel Kashkari）在內的政策制定者都對降息持保留態度。

"NYCB市場宏觀策略主管鮑勃-薩維奇（Bob Savage）說："聯儲局和我們一樣，都是在盲目行事。

"他表示，"位圖 "或決策者對利率的預測可能比利率決定更受關注。

"他們對經濟增長的預期、對就業的預期真的很重要。

可以肯定的是，有很多投資者認為，隨着人工智能投資的蓬勃發展， (link)，最近的下跌只是反彈中的一個小插曲。

不過，這種情況可能會持續一段時間。美元隨股市下跌，其表現可能表明全球資金正從美國流出。

而比特幣BTC=在今年早些時候被證明是市場疲軟的先行指標，目前正在100,000美元下方徘徊。

"Running Point Capital Advisors合夥人兼首席投資官邁克爾-舒爾曼（Michael Schulman）說："從現在到感恩節期間，市場可能會有些動盪。

"有很多人在等待事情的解決"。

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